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山东快3微信计划群:年內發行只數滿百 規模超2000億元 可轉債:小眾品擁抱大時代-中国体育新闻

作者:山东快3微信计划群发布时间:2019年12月11日 14:02  【字号:      】

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【淘集集破产】

豐富市場投資品種可轉債市場發展壯大雖有偶然〇?,但更多是歷史必然┊┊⊙。

經歷持續快速擴容?∵∟,可轉債這一以往的小眾、冷門品種♂,迎來了自己的大時代π。

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興業證券(601377,股吧)固收團隊指出⊙,近年來公募、理財產品、保險等機構資金逐漸成為可轉債市場主要玩家⊿⊙┊,不少機構自2018年四季度起跑步進入轉債市場◇∵。天風證券研報顯示∟,公募基金2019年三季度轉債持倉市值穩步提升☆,由二季度末的683.85億元升至742.64億元☆,環比提升8.60%♂⊿∟。

華泰證券(601688,股吧)張繼強團隊指出↑,證監會全面放寬再融資限制∵∟↑,尤其是縮小了定增鎖定期和發行價折扣◇?,削弱了轉債在融資上的優勢♂∵。「再融資鬆綁后可轉債發行會放緩⌒,以後定增會上去↑⌒。」華南某券商人士認為?∵。

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資料來源:中國證券報 張勤峰 羅晗

數據顯示◇,截至12月9日π☆,尚未到期或轉股的可轉債共243隻?□﹡,餘額達3543億元↑☆,處於歷史高位⊙┊。

近期仍不斷有上市公司披露可轉債發行預案∟⊿〇。統計顯示♂∴▽,截至12月10日□□,尚未實施的可轉債發行預案仍有近300例⊿?,計劃發行總額超過4500億元☆。其中▽♀♂,有39例預案已得到證監會核准∴↑,計劃發行總額為940億元⊙⊿♂。

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持續快速擴容11日□∟☆,由創業板公司先導智能(300450,股吧)發行的10億元可轉換公司債券——先導轉債接受投資者網上申購?∴↑,成為今年公開發行的第一百只可轉債⊙♂◇。2019年公募可轉債發行總額為2423億元┊〇,首次突破了2000億元關口△△☆。

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首先∵,可轉債增加了企業融資渠道∴。據統計〇┊,A股增發規模在2016年達到創紀錄的1.68萬億元之後已連續3年萎縮◇,同期可轉債發行規模則不斷擴大⊿,近3年發行數量和總額∴⊙♀,均超過了以往所有年份的總和⊙∴☆,可轉債在再融資政策調整后迅速起到補位的作用↑。

12月11日△◇,規模10億元的先導轉債開啟網上發行♂⊿┊,將我國公募可轉債年度發行只數歷史性推向三位數水平△↑。近三年可轉債發行數量和總額∟∵,均已超過了以往所有年份的總和♂□┊。可轉債⌒△,這一以往的小眾、冷門品種┊π◇,迎來了自己的大時代▽π。

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其次∴▽π,可轉債豐富了市場投資品種♀?。轉債是債又似股□◇,進可攻、退可守▽△,是天然的配置品種♀,再加上附帶諸多權利條款⊿π,不管是牛市、熊市還是平衡市□〇,不管投資者風格是激進、保守還是平衡♀□,都能在轉債上找到合適的品種或者「玩法」〇♂。轉債還有質押回購融資功能▽?♂,可加槓桿;轉債實施T+0交易〇♀↑,且無漲停板♂,比股票更靈活⊿♂。

這一輪擴容始於2017年☆↑。2017年┊⌒□,再融資政策調整及可轉債發行方式改革π,確立了可轉債作為定增替代渠道的角色▽。當年∴,轉債發行數量和規模均出現井噴☆♂◇。統計顯示♂,2017年共發行53隻可轉債、規模達949.67億元(含私募可轉債)☆,分別是2016年的4.82倍、4.47倍♀。這之前∵?,可轉債一年發行量通常只有10隻左右?⌒,很多時候甚至不到10隻□⌒?。

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發展壯大勢不可擋今年11月監管層放鬆再融資政策↑,意味着可轉債作為定增「替代品」的角色或將弱化▽。當月π∵,上市公司紅太陽(000525,股吧)發佈終止可轉債且啟動定增的公告引起不少關注⊙♂。有觀點認為♂,定增鬆綁后﹡↑♂,可轉債發行恐受到影響□▽。

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不過↑,市場人士指出┊∵,轉債不會被定增完全替代﹡〇▽,其特點決定了市場上對此類資產的供給和需求仍會存在♀∴⊙。對發行人來說∴⌒〇,定增對原股東最大的成本是股權稀釋♀♂◇,而可轉債轉股是一個連續的過程﹡□♂,股本攤薄的壓力會在轉股期均勻釋放〇,同時轉債的發行條件也比較簡單┊⊿,審批較快♂。

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從各方分析來看♀▽?,再融資政策調整對轉債市場的影響不可忽視↑⌒▽,但至多會影響節奏□☆,未來轉債市場繼續壯大的趨勢不會發生根本性變化π□⊿。關鍵就在於π↑♂,可轉債作為投融資工具有其獨特優勢↑?,做大轉債市場符合各方利益∵〇﹡。

業內人士指出∟,始於2017年的這一輪可轉債市場擴容π,在增加企業再融資渠道的同時?∵,極大豐富了投資品種♂,也為券商投行業務提供了新的增長點∟▽⊙。

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本文首發於微信公眾號: 中證鵬元評級↑π。文章內容屬作者個人觀點☆▽∵,不代表和訊網立場▽⊿。投資者據此操作∴⊿▽,風險請自擔♀。

最後♀,可轉債市場擴容♂↑,中介機構也樂見其成﹡♀⌒。據統計◇┊﹡,2019年以來﹡↑∴,可轉債承銷保薦費首次超過10億元♀☆。即使近年承銷費率有走低勢頭♂,但對亟待擴展業務的券商來說仍是不可忽視的增量「蛋糕」♂⊙◇。「雖然和股權融資項目一樣〇,可轉債面臨的競爭很大⌒,但目前仍是公司重點發展的業務□∵∵。」一位券商人士表示↑。

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