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                                                          盈利能力提升+基本面逐漸修復 山水水泥(00691)要回歸-枣阳新闻

                                                          2019年10月17日 16:11 来源:枣阳新闻 编辑:大发PK10开户

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                                                          【足协退出中超公司】

                                                          智通財經APP觀察到◇◇,山水水泥首九月經營收入為160.52億元人民幣(單位下同)⊙∴⌒,同比增長28.5%?。毛利為54.79億元⌒⊿,同比增長29.4%☆┊♀。∴⊙,期內溢利25.7億元♀□♂,同比增長51.8%┊〇,公司股東應占利潤為24.999億元?▽,同比增長46.6%﹡﹡。

                                                          智通財經APP注意到♂♂,山水水泥的銷售和管理費用佔比逐年下降□⌒↑。首九月銷售費用佔總收入比為2.96%↑,去年同期為3.08%∟♂,管理費用佔總收入比為6.79%∟,去年同期為6.99%∟☆﹡, 都低於去年同期∟﹡┊,更低於此前幾年♂♀。另外↑,財務成本更是大大降低△☆↑,由去年同期的4.51%降至2.23%∴,說明公司在管理方面正在重新步入正軌∴。

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                                                          另外﹡▽⌒,比較近三年的利潤率可以看出⌒,公司的盈利能力也在上升♀△。2017、2018、2019H1及2019首九月⊿◇▽,山水水泥的毛利率分別為29.83%、33.58%、34.76%及34.13%π□,同期凈利率分別為3.69%、12.28%、12.76%及16.01%▽□♀,但看2019年的凈利率﹡,在上半年和首九月的毛利率基本持平的情況下↑,凈利率從12.76%上升3.25個百分點達到16.01%⌒,透露出Q3的強勁盈利能力∴π▽。

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                                                          智通財經APP注意到♂,除了經營現金流有所增加之外?⊿↑,2018年下半年因可換股債券轉換髮行股份〇,股東權益大增約33億∴↑☆,是借款大幅減少的重要原因▽。

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                                                          由此總體看來♂,山水水泥在經過前幾年的「動蕩」之後◇△〇,現在在逐漸修復的過程當中∟π△,那麼後市該如何看呢?首先從需求端看⌒,進入9月之後△∵,各地開工率大幅上升〇﹡,進入水泥行業的需求旺季↑∵⊙。供給端看□□,受益於供給側改革π◇♀,以及錯峰生產⌒,水泥價格有望繼續提升∴。據中國水泥網顯示∟,從往年看進入9月份之後∴⌒△,水泥價格指數進入上升通道﹡♂,今年也不例外⌒☆。山水水泥地處華東▽⊿,華東地區的水泥價格指數較全國指數上升幅度更高⌒∟⌒。

                                                          從估值上看⊿⊙⊿,目前港股建材水泥板塊整體處於估值中樞⊿,而從動態市盈率看♀﹡,山水水泥在板塊中處於底部區域π。智通財經APP認為⌒◇,自去年山水水泥復牌之後∴,當前的價格並不算貴▽,綜合考慮行業和山水水泥的基本面⌒,相對來說比較有關注的價值⊿∟。

                                                          另外☆∟▽,十一之後PC32.5R低標水泥停產☆∴π,令水泥行業集中度進一步提升┊,對於高標水泥比例超過60%的山水水泥來說〇♀┊,也是一種利好?↑△。

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