瘋狂的茅台-珲春新闻网

                                                      2019年10月14日 2:00 来源:珲春新闻网
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                                                      【陈坤倪妮聚会互动】

                                                      解放后┊∴,當茅台擺上國宴時☆,像同時代的許多私營企業一樣?┊,茅台鎮上三家燒房的命運也發生巨變▽△♂。1951年2月⌒,榮和燒房老闆王秉權因拒絕公私合營﹡◇⌒,以通匪罪在被槍斃♀♂,燒房被政府沒收〇。同年11月⊙▽,仁懷縣政府以人民幣舊幣1.3億元♂﹡﹡,合人民幣1.3萬元將成義燒房全部收購△⊙☆。恆興燒房老闆賴永初以盜竊國家黃金罪在次年7月被判刑10年◇⌒▽。12月♂⊿,恆興燒房被政府沒收〇□∵。

                                                      為了執行酒喝不炒〇△〇,平抑瘋狂的零售價格﹡,茅台集團近期加大了在電商和商超等直銷渠道的投放〇⊿〇,推出1499元市場指導價的飛天茅台∵。

                                                      這大概是國內關於茅台酒投資屬性的最早論述﹡⊙♀。從彼時起▽〇,每當茅台酒終端價格大漲時△,茅台的投資屬性就會像茅台的護城河一樣♀∴♂,會反覆被許多茅粉們掛在嘴邊?,津津樂道∵♂。

                                                      空談誤國ππ⊿,喝酒興邦♂。反觀美股♂⊙,前二十強高科技企業佔了7家〇□,包括微軟、蘋果、亞馬遜、Facebook、和谷歌等☆,金融企業4家◇。其他還包括零售、日化、石油、娛樂等⊿△∴。可口可樂市值排名第23位∵∟,市值2316億美元﹡﹡。茅台和可口可樂的市值□△,也就一個漲停板的差距┊♂。

                                                      五糧液後來犯了一系列的錯誤♀。在大經銷商體系的框架下∴∵?,五糧液推出了一大堆子品牌∟∴,如五糧春、金六福、五糧醇、熊貓酒等?∴。這些中低價酒雖然有助於提高營收♂♂∟,但卻損害了五糧液作為高端酒的品牌力□。

                                                      從其他財務指標看♂,茅台也是獨步酒林♂。在2009至2018年的十年間♀∴⊿,貴州茅台的平均毛利率高達91.5%⌒,凈利潤率為47.1%☆⊙⊿。其他16家上市酒企的毛利率為61.7%┊◇♀,凈利潤率為16.5%♀∴♀。

                                                      在酒類中⊙⊿,茅台酒和西鳳酒獲得金獎♀。獲得大獎章的有四家來自中國:直隸高梁酒、河南高梁酒、廣東果酒、以及山西高粱汾酒┊π?。是的π↑△,你沒看錯☆π,目前在產的中國名酒中∴□,汾酒是拿了真正的大獎⌒□,茅台相當於弄了個三等獎∵。茅台和汾酒還曾圍繞這事打了不少嘴仗☆。

                                                      據當時主持白酒評選的周恆剛回憶?⌒⊙,總理回國后就讓當時的輕工部部長解釋一下〇▽∴。輕工部極為重視♂△,又組織專家對酒樣進行了盲評∴,結果還是一樣◇?▽,結論是茅台的質量確實是下降了⌒。後來在周總理的批示下π△▽,周恆剛以評酒專家的身份◇▽⌒,直接到茅台搞試點△π◇,抓質量□△。

                                                      其他如西鳳酒、劍南春、洋河大麴、全興大麴等┊,如果追溯歷史﹡⌒▽,也比茅台要久遠一些π⌒。從近現代的酒業歷史看□∵,茅台對其他名酒也無太大優勢﹡□⊿。茅台確實是拿了金獎↑∟⌒,只是份量遠沒有想象那樣重□⌒﹡。事實上♂,這個博覽會是美國為慶祝巴拿馬運河的開通☆∵♀,在舊金山舉辦的一次博覽會∵﹡。博覽會從1915年2月開展π⊙,展期長達9個半月⌒⊿?,總參觀人數超過1800萬人♂⊙↑,影響很大〇。

                                                      簡單地算一筆賬:目前一瓶飛天茅台的出廠價為969元♀?,按過去10年平均毛利率91.5%計算☆⌒,一瓶酒的成本價只有82元左右↑□∵。茅台給經銷商的官方指導價為1499元△。

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                                                      十年間π↑◇,飛天茅台的出廠價從每瓶439元提高到目前的969元⊿﹡⊙,漲幅不過一倍有餘∴,但是貴州茅台的營業收入卻增長了7倍♂π。收入的增長既憑藉價格的提升⊿,但更主要依靠量的驅動⊙△。2009年◇⊿,茅台酒產量0.98萬噸☆∟∴,2018年達到3.25萬噸π☆,銷量增長了二倍多〇⊿。

                                                      第二屆評比♂▽⊙,比第一屆要嚴格的多□☆,參評的白酒全部採用統一簽封△∴,進行盲評∵,結果五糧液得了第一□π□,茅台只拿下第五﹡∟♂。當時香港《大公報》報道了評酒消息和獲獎名單☆☆┊。這中間還鬧出過點意外◇∵。評酒出來后♀△,周總理正率隊在國外訪問?□。他用茅台宴請外國新聞記者⊙∵,稱這是中國最好的酒﹡▽。一位外國記者知道大公報的報道π∟♂,說現在中國最好的酒是五糧液↑。

                                                      輕工部在1979年、1984年和1989年又組織過三次評選△,入選酒企名單有所擴大⊿。在五次全國性的名酒評選中⊿⊙∵,全部入選的只有茅台、汾酒、瀘州老窖(包括瀘州大麴)⊿┊⌒,入選4次的有西鳳酒、五糧液、古井貢酒、董酒等┊∵。劍南春、洋河大麴、全興大麴等也多次入選⌒⊙。

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                                                      紅軍在茅台鎮只待了短短兩天⊿□□,這兩天卻極大地改變了茅台酒的命運□♂。在2005年茅台集團出版的《周恩來與國酒茅台》書中⊿,在回憶當年這段故事時寫道:毛澤東說∴┊,茅台是出名酒的地方♀♂π,用來擦腳可惜了∟。周恩來則說∴⊿△,同志們π⌒♀,這是巴拿馬萬國博覽會獲了金獎的茅台啊⊙。

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                                                      古井貢酒:古井酒廠在安徽亳縣城西♀↑,素有產酒歷史﹡?∴,酒廠的古井有1400多年歷史⊙?⌒,從明朝萬曆年間起☆┊,在明清兩代均被列為進獻皇朝的貢品⌒∟,故得「古井貢酒「之名∵π〇。

                                                      只要樂觀的情緒充斥市場♂┊↑,茅台高高在上的零售價格和股價似乎沒有下跌的理由┊。但是△∟♀,當生產成本價82元一瓶的飛天茅台被賣到接近3000元時∵☆,這裏早已埋下泡沫的種子⊿。

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                                                      歷史或許不會簡單的重複?◇,但人類的歷史表明〇,泡沫終將破滅:白酒江山◇,本無常主□。(注:文中照片為作者實地調研時拍攝)本文首發於微信公眾號:全景財經⊿∟∵。文章內容屬作者個人觀點♀♂,不代表和訊網立場↑∵。投資者據此操作⊙,風險請自擔♂。

                                                      在中國♂,喝酒是一件大事▽π⊙。價格下來了∴〇,檔次也就下來了⊙∵♂。此後的十余年﹡,五糧液一直是白酒之王☆〇,貴州茅台只是一個跟隨者◇。2003年∴⊿,五糧液的年銷售收入63.3億元﹡∟♂,貴州茅台只有24億元?♂。53瓶飛天茅台的單瓶價格在200元左右△,比五糧液便宜幾十元∵♂。

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                                                      數萬瓶下去↑⊙,通常秒光▽▽。如果按流通市值計算↑〇〇,貴州茅台1.44萬億元♀,工商銀行1.49萬億元◇┊?,二者已無限接近⊿⌒∴。9月下旬⊙,貴州茅台曾一度超越工商銀行□◇⊙,成為A股流通市值最高的企業◇。

                                                      大反轉不是沒有出現過▽。2012年∟⊙∟,出廠價為819元/瓶的53度的飛天茅台曾一度被炒到2300元/瓶⊙┊△,並且一瓶難求⊿〇。但是⊙⊙⊿,在限制「三公消費」政策出台後⊿♂△,飛天茅台在短短一年內跌到千元以下⊙♀,囤貨的經銷商曾哀鴻遍野♀☆。

                                                      獲獎之後〇□,問題來了:這個獎到底算是誰的∟⊙△?榮和和成義兩家燒房還為獎牌歸屬打起了官司♂π。1918年↑,時任貴州省長的劉顯世對這起延續三年的官司做出最終裁決:金獎由兩家共享△◇↑。

                                                      真正奠定茅台國酒地位的不是那枚金獎〇,否則在今天的酒桌上▽,拿了大獎章的汾酒更有資格成為宴請賓客的第一選擇⌒⊿。茅台能有今日⊙,很大程度上受益於它所謂的紅色基因⌒☆。

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                                                      1988年7月⊙π,國務院決定放開名煙名酒的價格△∴,不再由國家統一定價▽,改為由酒企按市場供應┊♂?,自由定價□◇∵。放開的名酒共有13種△﹡⊿,包括茅台、五糧液、郎酒、瀘州特曲、古井貢酒、洋河大麴☆⌒,雙溝大麴、全興大麴⊿△,劍南春、董酒、汾酒、西鳳酒、和特製黃鶴樓∴∴。

                                                      這時的茅台遠未一騎絕塵♂□。建國以後▽,汾酒長時間佔據行業老大◇∵□。80年代初∴﹡,瀘州老窖也一度是酒業頭牌△,其年銷售額一度超過四川其他五朵金花之和(五糧液、郎酒、沱牌曲酒、全興大麴、劍南春)⊙。

                                                      驅動茅台價格零售價格大漲的不單純是消費需求△,還包括投資需求∟∵。由於市場目前有對茅台提價的預期∴,加上今明兩年茅台受制於基酒產能從而限制產量的增加┊,引發惜售囤貨的心理〇﹡,進一步助推了價格的上漲♂△?。

                                                      貴州茅台產量小◇,還連年虧損⌒。1978年□﹡♀,茅台酒廠產酒1068噸?,第一次突破千噸┊π⊙。1985年〇↑⊙,茅台酒廠產量達到1265噸⌒☆,產值1165萬元〇☆⊿,盈利576萬元┊∟∵。這是茅台十幾年首次實現贏利⌒☆。

                                                      ——摘自賽思.卡拉曼 《安全邊際》作者:老龐來源:龐觀者清(pangguanzhe_qing)秒光的背後是茅台酒市場指導價和實際零售價格之間的巨大價差♀。53度飛天茅台的市場指導價1499元π⊙▽,但零售價格在今年初就突破2000元☆,入秋後不少已經漲到2300-2500元?♀☆,有些地方甚至曾接近3000元♂。在升值預期下♂,不少經銷商囤貨惜售↑π⊿,黃牛黨們也加入進來⊙┊,參与炒作△。

                                                      所以☆∟,如果茅台僅憑這點釀酒歷史∴?,要談出身、談祖上〇﹡∴,談血統﹡♂,汾酒、古井貢酒、瀘州老窖、五糧液們都會笑了⊿〇。

                                                      上有所好⌒☆,下必甚焉┊☆∟。茅台酒作為高端用酒的地位就此確立♂♀。如果換一位不善酒不懂酒的開國總理♀〇,或者當年紅軍不是路過茅台鎮而是路過杏花村用了汾酒或者路過四川用了全興大麴擦洗身子↑,茅台可能就面臨完全不一樣的命運△⊿。

                                                      可口可樂的消費者遍及全球⊿,至少有十幾億人∴,貴州茅台的經常消費者最多也就幾百萬人△□。但是♂,在估值上東方神水已經趕上西方神水⊿﹡。中國確實是一個神奇的國度□﹡♀。

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                                                      光提價還不行⊿☆,茅台還很會講故事☆□,比如離開茅台鎮就造不茅台酒⌒?,赤水河神秘的微生物、生產周期長〇∴♀,受限於基酒產能等◇▽♂。總之⊿,雖然是工業化生產的東西⊿☆,但如果能增加些神秘色彩或製造短缺概念☆♂,就更容易有市場♂┊↑。

                                                      建國后?,國內先後對白酒進行過五次評比〇⌒♀。茅台雖然每次都被評為名酒□◇,但對其他名酒如汾酒和瀘州老窖等並無形成輾壓式的優勢⊿。

                                                      汾酒:中國最古老的名酒之一↑♂π。在南北朝的北齊(公元550至577年)時∵,汾酒就以名酒為世人所珍愛﹡△∟。據《北齊書》記載:「帝在晉陽⌒,手敕之曰『吾飲汾清兩杯⊙﹡,勸汝于鄴酌兩杯」?⊙∟。

                                                      汾酒抓住機遇◇∵⌒,擴張產能⊿▽♂,在 1985 年成為全國最大的名白酒生產基地⊿,1988年至1993年∵,山西汾酒連續六年在銷售收入和經濟效益連續居於首位◇,是名符其實的「汾老大」∵▽。

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                                                      2018 年⊿π,茅台營業收入達到772 億元∟⊿,實現凈利潤 378億元↑∟。五糧液營收400.3億元┊,凈利潤140.4億元⌒△☆。其實┊〇,從2017年起♂□,貴州茅台一家上市公司的凈利潤超過其他A股16家上市白酒企業(包括五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒等)的凈利潤之和↑。

                                                      五糧液:五糧液產於四川宜賓↑▽,宜賓出產名酒有文獻可查的就有1200多年歷史〇﹡┊。從唐至宋的數百年間▽⊙♀,曾出產過重碧、荔枝綠、春碧、以及後來的姚子雪曲酒◇∵♀。目前公司有400多年連續使用的古窖池和由此演化來的窖池群△△┊,這點是茅台無法比擬的∴□♂。

                                                      五糧液和瀘州老窖也喜歡談微生物∟♂∟,談古窖、談窖泥π↑▽,就像可口可樂宣揚神秘配方一樣☆∵,玩的都是套路⊙∵。2005年﹡♂,五糧液的營收達到63億元?,貴州茅台只有30.1億元∵⊿。但是△,貴州茅台的凈利潤達到8.5億元⊙◇∵,首次超過五糧液┊△。2006年♀┊,飛天茅台市場零售價超過經典五糧液┊,次年↑◇♂,出廠價又超過了經典五糧液▽♀。2008年⌒,貴州茅台營收達到82.4億元∴♀,五糧液只有79.3億元π□◇。這是貴州茅台首次在營業收入和凈利潤上全面超越五糧液〇┊π。

                                                      價格戰通常是擴大市場份額的利器∵▽,但這一規律並不適用於高端白酒♀。多少年後∵,當茅台和五糧液們曾先後祭出「限量保價」的大招△,並牢牢佔據高端酒前兩位時⊙,汾酒和老窖們才體會到這個錯誤的代價⊙。

                                                      匹夫無罪♂☆,懷璧其罪∴。至此π♂,三家私營茅台酒燒房便轉變為國營企業⌒∟,1953年更名為貴州省茅台酒廠⊿◇,這便是貴州茅台集團的前身∵∟∟。

                                                      到了清朝咸豐和同治年間♂♂,由於鎮壓太平天國以及苗族人的起義∴〇☆,清軍對茅台鎮進行了大破壞◇┊?,白酒的生產和集市繁榮受到嚴重影響而趨於衰落?♂∟。

                                                      一家酒企的老總∵〇π,能同時和權、錢、色都扯上關係∴↑,也算是中國特色∟。在中國的諸多名酒中﹡♂♀,茅台的歷史其實相對比較短♀。雖然有人考證說△◇,在漢武帝時期⌒◇,在當時的南越國(今茅台鎮所在的仁懷縣一帶)已開始出產酒▽,但茅台鎮真正開始產酒♂⊿,應該在明朝嘉靖年間?。

                                                      關於紅色基因的史實說法頗多♂,大體情節是:1935年1月⊙,中央紅軍到達茅台鎮∵⌒。紅軍只余不到3萬人的部隊┊∴,為躲避幾十萬敵軍的圍剿♂?,正準備從茅台鎮第三次渡過赤水河▽↑♀。在茅台鎮⊿﹡♂,紅軍遇到了茅台酒☆。由於存酒較多〇,紅軍得以豪飲∟◇,有些戰士甚至用酒擦身子◇,泡腳△♂,以消除行軍的疲勞∟♀♂。

                                                      一家烈性酒企能達到如此高度□∵∟,在世界各國中是絕無僅有的∟☆▽。不過♂,偉大與否已經和袁仁國無關了﹡□⊿。今年5月┊┊∴,袁落馬被查◇□。官方說法是⊿↑♀,袁將茅台酒經營權作為拉攏關係、利益交換的工具┊♂,進行政治攀附⌒,撈取政治資本,大搞權色、權錢交易┊。

                                                      解放前⊙∴,茅台鎮真正上規模的燒房有三家♂,始建於同治二年(1863年)的成義酒坊⊙┊,創始人華聯輝↑,創立於同治十二年的榮和燒房┊∵π,創始人王立夫?,以及成立於1929年後來被貴州財閥賴永初買下的恆興酒坊△△。這三家燒房生產的茅台酒後來被簡稱為華茅、王茅、和賴茅♂□。

                                                      帝是當時北齊皇帝的高湛∴⊙,他這是在向別人推薦汾清△,當時汾酒的名稱☆△∵。汾酒產於汾陽杏花村?。到了唐朝∟﹡,詩中已經有「借問酒家何處有∴♀π,牧童遙指杏花村「∟┊↑,說明在唐朝汾酒已經名聲遠播◇,比茅台幾乎早了一千年♂♀⌒。

                                                      反倒是茅台♀∟,集中精力走高價路線☆△?,執行超級大單品戰略☆。從2000年至今⌒,飛天茅台先後10次提價∵。出廠價從每瓶218元一路上調至969元π◇⊿。2013-2014年期間⊿,限制「三公消費」重挫高端白酒業⊿,五糧液在價格上先上調後下調來回折騰〇↑,飛天茅台始終堅持 819元的出廠價格⊙⊙∵,並嚴令經銷商不得隨意降價銷售∵∴。

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                                                      1952年第一屆評選〇﹡⌒,由輕工部組織π♀,只評出四大名酒:茅台酒、汾酒、瀘州大麴、西鳳酒∵☆。但是♀☆∴,影響最為深遠的是第二屆☆┊,即1963年的評選∵♂∴,在輕工部的組織下▽,評出八種名酒:五糧液、古井貢酒、瀘州老窖特曲、全興大麴、茅台酒、西鳳酒、汾酒和董酒∵∟,即所謂的「老八酒」┊。

                                                      祖上一榮耀﹡∟,都想往上靠﹡。萬國博覽會的故事其實沒完⊙□⌒。當時茅台鎮送的是兩家燒房的白酒☆,商標土的掉渣⊙☆,分別叫「茅台村榮和燒房製造「和「茅台村成義燒房製造」?□。後來主辦其事的仁懷縣官員靈機一動∴↑π,決定將兩家產品合為一個∴,重新包裝☆,起名曰「茅台造酒公司」π∵∵。翠花變成Emily后△,沒想到拿了金獎┊。

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                                                      當然△∟,後來也有酒企站出來說話﹡□∵,主動認祖歸宗♀▽〇。比如河北衡水老白乾說當年的直隸高梁酒就是衡水老白乾∵⊙,河南寶豐酒稱自己就是當年的河南高梁酒☆☆。

                                                      但是↑◇π,除了茅台集團可以監控的渠道外♂,飛天茅台的實際市場零售價在2300-2500元∴◇┊,有些地區的曾一度接近3000元┊☆↑。終端銷售價格相當於成本價的30倍至40倍♂┊。

                                                      瀘州老窖:四川瀘州素有產優質白酒的歷史?♂,最出名者當屬瀘州老窖?♂。公司最老的窖可以上溯至明代↑⊿,始建於1573年的老窖是我國連續使用時間最長的窖池群♂♀。建於清朝的窖池群還有一堆↑∵,這點也是完勝茅台♂┊。(注:下圖為國窖1573窖池)

                                                      當時有詩記述仁懷風景﹡〇,「茅台香釀釅于油∴〇∵,三五呼朋買小舟π。醉倒綠波人不覺□π,老漁喚醒月斜鉤」〇⊙?。這說明▽⊿?,當時有閑階級已經在赤水河邊開始泛舟飲酒了?。

                                                      最近數年∵♂∵,量價齊升的故事也發生在其他白酒企業身上∴,如五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份等♂。所以有人說⊙△,白酒是A股里的最好的賽道♂↑,茅台則是這個賽道的王者π↑┊。

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