特斯拉大限將至?高管紛紛出貨 只有馬斯克還在買入-山西经济资讯

                                                        2019年06月28日 0:01 来源:山西经济资讯
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                                                        【辽宁高考分数线】

                                                        道格拉斯·菲爾德之前離開消費電子巨頭蘋果加入特斯拉△∵,2018年重返蘋果∴◇♂。他的凈持股減少了1989股⊿□,凈賺近310萬美元π┊□。根據特斯拉2018年股東委託書△△,截至2017年年底♂,他持有42728股股票?∴◇。

                                                        布萊德·巴斯2009年起進入特斯拉的董事會□,被列為獨立董事⊿♀。他曾經在太陽能電池板安裝公司SolarCity擔任首席財務官⊿,SolarCity由特斯拉的首席執行官埃隆·馬斯克的兩個堂兄弟聯合創建♂☆↑。2016年?〇,特斯拉收購了該公司♀△♂,之前馬斯克曾經擔任SolarCity的董事長♂。巴斯倒騰股票賺了1790萬美元▽♂┊,持股也凈增了4666股∴π。截至2018年年底♂△,他持有204082股流通股期權〇◇,另持有165790股□∴☆。

                                                        特斯拉和內部人士均未回復置評請求?∴。芝加哥大學布斯商學院的教授史蒂文·卡普蘭編寫的案例研究顯示┊▽,Valor Equity Partners的創始人安東尼奧·格雷西亞就是其中一例⊿〇┊,他是特斯拉的第一位機構投資者⊙。Valor曾經向特斯拉投資1450萬美元∵,2012年退出前獲得了近1.4億美元的收益♀☆□。

                                                        埃隆·馬斯克的兄弟金巴爾·馬斯克凈賣出了2190股♂﹡,賺到290萬美元∵♂。截至2018年年底┊?〇,金巴爾擁有209444股股票▽,又獲得100000股期權♂。

                                                        第二♀,交易引發了質疑〇,即內部人士是否仍然認同股票是優秀的長期投資手段♂▽△,內部人士往往多年持有低價行權的期權?,不必實際買入∵⌒□。儘管特斯拉的股價一度大幅反彈△┊,但仍然遠低於2019年1月中旬接近350美元的水平◇☆⌒。

                                                        抵押數比2018年的13774897股有所下降↑∵∟,但比2017年的11450723股明顯上升┊♂∵。投資者丹尼·摩西持有特斯拉股票的空頭頭寸∵〇♀,他認為馬斯克增持的部分原因是現金短缺﹡π〇。據《洛杉磯時報》報道♂π∟,2019年年初⌒,馬斯克抵押加州的5處房產☆♀﹡,貸款了6100萬美元♀♂。

                                                        在其他公司(包括其他汽車製造商)中﹡〇♂,偶爾也能夠找到一些轉手期權的例子⊿┊♂。引起專家關注的是┊∵┊,特斯拉內部人士扎堆採取該策略♂☆,而且查閱18個月之前的信息披露看不出來∴⊿∟。

                                                        根據Management CV為《財富》雜誌整理的公開資料以及Factset Research收集的數據⊿,截至2019年6月10日的18個月內☆▽,許多公司內部人士都有買入和賣出操作↑,從中凈賺數百萬美元△↑☆,而且持股數量沒怎麼變◇∴□。

                                                        特斯拉的一位發言人稱⌒,暗示增持是為了符合質押要求「明顯不實」♀,並補充說馬斯克增持只是為了表示對股票的信心π□┊。

                                                        查看最新行情特斯拉的董事、現任和前任高管在不斷賣出股票∟﹡♀,有人甚至清倉減持┊﹡。《財富》雜誌此前就報道過⊿,許多外部投資者和分析師都在努力逃出特斯拉「泥潭」﹡▽⊿。但逃走的還不只是他們↑□↑。《財富》雜誌查閱的文件顯示☆〇,特斯拉的一些內部人士♂⊙⊙,包括董事、現任和前任高管不斷行使期權∴□△,有些售出大部分股票△∟↑,有些甚至出清?▽,賺走數百萬美元□π。

                                                        數據顯示∵┊,一些董事和高管通過行使期權﹡∴,以遠低於市場價的價位買入股票∵,當天便以市場價格盡數賣出﹡?♀,從中獲利◇。看起來買入賣出操作是根據所謂的10b5-1計劃執行∴⊿﹡。根據該計劃﹡,高管可以提前制定買賣策略和時間表∵♂,這樣一來就不會被指控為內幕交易┊◇。

                                                        內部人士並沒有出售已經持有的股票┊↑。而且隨着時間過去⌒,他們還以更高的行權價獲得了額外期權⊿。「名義上看⊙?,股權跟以前一樣π☆,實際上卻是從中賺錢◇∟。」 Management CV的首席執行官雷尼·龐福爾特在談到數據時表示⌒。據龐福爾特介紹〇,如果內部人士遵循此種模式♀♂,「真實資金承受風險」更小♂,也意味着內部人士的利益似乎與外部股東的利益並不一致﹡△┊。

                                                        首席技術官傑弗里·斯特勞貝爾在18個月內凈賺2670萬美元□┊☆,行權價格從每股20.72美元到31.49美元不等♀△。他持有的股票減少了20000股⊙。美國證券交易委員會4號表格要求公布內部人士的股票交易情況∵,表格顯示他於2019年5月28日以每股31.49美元的價格買入了15000股股票⊙﹡,又以188.48美元至194.58美元的價格賣出15000股股票♂⊙,最後仍然持有306398股股票﹡,實際上就是完成了期權轉手↑。2018年12月28日至2019年5月28日期間♂?♀,斯特勞貝爾將買賣15000股的模式如法炮製了6次〇∴﹡,持股數始終保持在306398股□。

                                                        迪帕克·阿胡亞曾經兩次擔任特斯拉的首席財務官♀,一次是2008年至2015年⊙?,另一次是2017年∵,2019年年初離開公司♂◇┊。阿胡亞凈賺了420萬美元∟﹡﹡。2018年年底他持有95465股▽。

                                                        利益一致之所以會用期權或股票作為報酬﹡⊙,理論依據是讓高管與股東擁有相似的利益∴,所有人都希望股票隨着時間推移不斷增值從而獲利↑。然而本次特斯拉的一些內部人士行使老期權⌒◇,價格在20美元到30美元之間↑↑,然後立即出售⊙∟,利用行權價格和當前價格之間的差額獲利◇。

                                                        提升投票權似乎不太可能♂〇∵。2019年的股東委託書顯示∟,不管跟馬斯克已經持有的近3860萬股相比▽,還是跟已經發行的股份總數相比□♂π,他買入的股票數量均微不足道▽⊙△。馬斯克向來憎恨賣空者△,所以也不太可能是為了賣空□△,不過也存在可能性▽,而且從外部很難判斷∟。

                                                        某些內部人士出售股票可能有多種原因☆∟☆,可能是為行使期權繳稅?,釋放現金實現持股多樣化◇,或是為子女大學籌學費等♀。事實上⊿⌒?,查閱美國證券交易委員會的文件后發現﹡,一些案例中賣出股票確實是為了自動支付稅款△。有些2012年的老期權在2019年到期↑♂,可能促使人們行使期權♂,儘管不一定能解釋立刻賣出股票的行為♀⊙。內部人士通常將期權當成潛在的持股◇□,而且一般會推遲現金支出⌒﹡。

                                                        舉例來說△?△,如果不少內部人士將行使期權買得的股票大部分或全部售出∴⌒♀,可能是對股票未來價值信心不足的跡象?。「如果我是股東就會產生懷疑〇♀,而且很關注?☆♂。」弗蘭卡維拉說π♂。

                                                        「很難充分理解或判斷某位董事的個人情況△⊿♂,以及此人如何調整財務計劃▽。」投資顧問比爾·弗蘭卡維拉表示?∴♀,「但如果幾位(內部人士)都在賣出⊿﹡,能發現趨勢△,可能就是不同的情況了☆。」

                                                        根據特斯拉的股東委託書〇⊿♂,董事會要求「質押股票擔保最大貸款總額或投資金額不得超過質押股票總價值的25%」◇π。如果股價走低π〇,未償貸款金額可能超過股票價值∵,也就是說馬斯克需要更多股票才能符合要求∟。

                                                        那麼只剩下兩個潛在的原因⌒∴,其中之一便是提升對公司的信心♀□。「很多上市公司高管都會增持∴。」EisnerAmper個人財富顧問集團聯席負責人蒂莫西·斯皮斯表示∵┊↑,「他們經常是真心買入⌒♀,想表達對公司的支持∟⌒。」

                                                        然而在馬斯克的案例中⊿,特斯拉2019年的股東委託書顯示┊∴,他「已用13394056股股票作為某些個人債務的抵押品」♀♂,幾乎佔到他持有3860萬股股份的35%⌒∴⊿。

                                                        不管所有交易背後原因是什麼∵⊙,如果投資者想搭上特斯拉這輛車⌒,最好先仔細觀察下⌒。作者:Erik Sherman譯者:Charlie審校:夏林

                                                        像馬斯克一樣身居高位為何還要增持股份π﹡,主要原因可能有四個:向股東表現充滿信心、提升投票權、解決銀行貸款的需求∵,或者為了賣空股票∵♂。

                                                        雖然該過程沒有違法或鮮為人知的操作〇┊,但對投資者造成了潛在的風險∴。首先﹡,有些投資者主要靠年報里的股東委託書和其他提交給美國證券交易委員會的文件來跟蹤內幕交易□⌒π,現在就很困難▽,缺乏必要的研究時間和其他數據來源了解交易模式◇☆□。

                                                        別人賣△π,馬斯克買也有人明顯的例外☆∴∟,就是埃隆·馬斯克◇。18個月里⊿△,他花了9520萬美元買入470139股股票⌒⊙,但沒有賣出⊙◇⊿。買入的股票中有175000股行使了期權?∵⊿,價格為31.17美元?,其餘股票則是以每股243至351.40美元的價格買入∴⌒∵。

                                                        格雷西亞自從2007年起擔任特斯拉的首席獨立董事♀。在過去18個月里∴?∴,他以每股30美元左右的價格行使期權並出售股票⊿∴,賺得了2840萬美元現金♀♀⊿。然而↑﹡,在一年半的買入和賣出交易后▽△,他持有的股票總數一點未變△♀,說明他提早計劃好行權后立刻賣出∵。特斯拉最新的股東委託書顯示∟,截至2018年年底┊↑∴,他仍然持有288600股期權π⊿,並持有500826股☆?♀。

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