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                                                                                    一塊私募股權牌照售價100萬 借殼機構盤算沖規模回本-产经新闻网

                                                                                    2019年06月27日 21:03 来源:产经新闻网 编辑:五分快三

                                                                                    五分快三

                                                                                    【云南楚雄地震】

                                                                                    好殼難覓⊙↑⊙,最高百萬趕上去年的私募股權寒潮期◇◇,小王(化名)手中又多了幾張股權類私募牌照♀,由於幫客戶賺錢拿提成的PE業務越來越不好做☆∵,像小王這樣的中介收牌機構在今年囤了不少存貨∴⊙⊙。

                                                                                    「雖然募資冷清⊿♂⌒,但細分行業的投資還是很火的⊙◇◇,有些地方產業資本特別熱衷於抱團新零售和工業智能化投資﹡◇♂,部分投資人乾脆會從原先的機構撤資出來另起爐灶◇,交給他所信任的團隊代為打理⊿〇。」小王告訴記者△?,資源下沉的結果就是導致投資分散化在現階段比較明顯∟,因此很多「游擊隊」(有投資經驗但無牌照的機構)也想藉此機會吸引更多資金◇〇。

                                                                                    以廣州市為例↑,去年開始┊◇,包括證券、股權類私募牌照的申請△∟,已經變得困難◇。即便是做經營變更┊,申請機構也需要獲得區金融主管部門的同意♂,但成功審批十分困難∵〇。有市場人士告訴記者□↑,雖然當地沒有正是發文暫停牌照申請和變更⊿,但由於此前私募機構「爆雷」事件高企⌒?⊿,部分PE/VC機構的風控把關漏洞百出↑,因此在審批上嚴控也是防止風險擴散的一種手段♂﹡∵。

                                                                                    事實上♂△,由於本金來源於高凈值客戶⊿◇,因此在業務人員實際對接過程中也會發生諸多誘導銷售⊙⊙,如承諾保本收益∟┊,或向不合格投資者進行募資等▽▽。本月21日△♂◇,廣東省證監局公告♀,對珠海橫琴新區盛世股權投資基金管理有限公司(以下簡稱盛世股權)做出處罰∵↑,原因包括向合格投資者之外的個人募集資金┊,部分投資者投資金額不足100萬;向投資者承諾投資本金不受損失或者最低收益;以及未落實投資者風險評估、未對私募基金進行風險評級等∟∵∟。

                                                                                    這樣的方式妥不妥♂?小王表示┊☆﹡,這樣有風險♂∵△,尤其對賣方的風險較大∵∟♂。「如果發生經營意外□π,買方可能只是損失一個殼♂♂,但賣方則需要承擔連帶責任♀?。」

                                                                                    今年以來?,涉及私募股權投資機構的違規查處已有多起♀↑,僅廣東省證監局通報的案例就有3起⊿。前述法律界人士指出⌒⊿,募資難和一二級市場估值倒掛嚴重壓縮了機構賺快錢的套利空間▽﹡,殼的出現反映出市場的優勝劣汰正在進行中↑♀,但私募股權未來仍將朝着市場份額頭部化聚集⊙☆↑,新生代中小機構理應在投研個性化及投資垂直化方面做「彎道超車」的準備△↑,一味將規模造富效應奉為盈利是不科學的♂◇⊿。

                                                                                    這是怎麼回事┊◇?記者發現□,西安這家公司承攬的業務中∴,仍有部分項目沒有退出∟♂□,原機構也有近10人的團隊照常上班▽△。不過由於資金周轉困難↑〇⌒,想以高管代持的方式將牌照讓渡出去↑π。在此期間⊿,原高管每月可以獲得一定數額的代持費用﹡▽◇,買方也需要同時為原班人馬繳納社保⌒△□,而在經營業務和管理上△∟♂,原班人馬不做過問?﹡。

                                                                                    但畢竟不是干皮包公司的主♂,小王還是希望對這些機構篩選一遍才與買方對接?□。她告訴記者∴□?,有些公司的項目實際上還沒有退▽,後期容易發生權責糾紛;有些是產品沒有按期披露導致有異常↑﹡□,但即便是此類殼資源☆⌒☆,其目前市場售價也在65萬人民幣左右♂∵□。

                                                                                    當然↑⊿,涉及稅賦和經營的開支已經不小♀⊙⌒,對於LP投資但不希望參与投資管理以外費用開支的情況﹡,不少「游擊隊」GP往往「愛恨交織」⊙。《每日經濟新聞》記者與華南某法律界人士交流時獲悉∵△,這種情況其實在投資界很多領域都較為普遍□♂▽,但時下最流行也是收效最快的就是做大規模▽⌒,從中收取管理費來增厚家底▽。

                                                                                    「偏遠一點的牌照是比較便宜的〇⊿。」小王告訴記者↑,他收了一張西安的牌照☆♀,目前報價是65萬元↑?☆,但已經整改完畢⊙∵,可還是無人問津♀,原因是機構人馬想要買方簽訂代持協議♂◇△,原高管並不想退出⌒∴∴。

                                                                                    值得注意的是♂□,此次違約的具體機構是該公司募集設立的「廣西百色柳銀投資發展基金合夥企業(有限合夥)」♂,該基金2017年註冊⌒◇,系《私募投資基金監督管理暫行辦法》實施后成立的唯一一隻基金∵π◇。本次處罰對盛世股權給予警告π﹡,並處以三萬元罰款;對涉事兩名高管給予警告〇π♂,均處以一萬元罰款┊。

                                                                                    一塊私募股權牌照售價已達100萬 借殼機構盤算「沖規模」回本來源:每日經濟新聞近日┊↑,《每日經濟新聞》記者關注私募股權牌照流通行情時發現π,目前的牌照價格已從去年底50萬元左右上升至65萬元∴☆☆,部分無審核異常且基金清退乾淨的牌照價格攀升至80萬~100萬元⌒☆∵。與此同時∵,部分地區因牌照註冊及變更申請監管趨嚴♂,買方不得不簽訂代持協議掛靠存續機構以消化資管委託♂┊↑。

                                                                                    免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體〇⊙,版權歸原作者所有∴♀,轉載請聯繫原作者並獲許可∟∵△。文章觀點僅代表作者本人□,不代表新浪立場〇∵。若內容涉及投資建議⌒◇,僅供參考勿作為投資依據┊。投資有風險▽⌒,入市需謹慎△♂。

                                                                                    法律界人士表示☆∴,在他接觸過的案例中﹡∵∵,不少GP認為?♀⌒,幫客戶賺錢其實是一個變量很多的事情?,最終能拿多少收益誰也不敢保證△⌒∴,達不到效果還會丟失資源∴。「因此∵⊿∴,不少人看重本金規模效應下的增收模式大於主動管理△,就是目前很多機構業績難以改善的關鍵△。」

                                                                                    前述小王告訴記者□▽,目前高管代持的話♂♀☆,市場行情每月需給予賣方高管每人每月3000~5000元□┊⊙,並幫賣方機構人員繳納社保▽□↑,這也只是日常開銷□◇,最大頭在殼費⊿◇┊,除了上述65萬元的售價◇?,對於風險較低且沒有違規案底的牌照大約在80萬~100萬〇。

                                                                                    那麼∵∟┊,這樣的方式多不多見呢﹡?記者發現⊿﹡□,在部分私募註冊、牌照變更較為困難的地區▽⊿┊,這樣做也是沒有辦法中的辦法∴♀。

                                                                                    不過〇⊿,市場上仍有一些機構通過「借殼」來打「規模造富」的算盤——投資人本金成為部分GP眼中的不二目標⊿∵。在當前處罰成本較低的態勢下⌒◇⊿,殼價成本似乎已在所謂的規模紅利中變得不值一提☆▽。

                                                                                    掛靠後沖規模回本可見∟,以目前私募股權牌照的市場售價來看♂◇,已經出現了百萬的售價↑♀♂。而對實際買殼的一方來講☆⊿♂,多項費用的開支的確是個不小的數目⊙∟。如何回本是個問題π♂,小王告訴記者⌒▽♂,以目前參与掛靠的企業來看┊∵,多數是手上有項目的〇△。

                                                                                    除了廣州有這樣的情況〇,南京市目前也是類似暫停申請註冊和變更⊿。如此一來▽⊿♀,買殼方如果急於發產品□,就只能借殼⊿⊙π。但如果選擇此類標的☆∵,毋庸置疑需要簽訂代持協議△♀。

                                                                                    以目前大多數直投基金3~5年的投資期限來看♂?,機構普遍會設定每年2.5%的管理費向LP收取?π◇。如果有產業基金跟進π⌒∟,規模瞬間增加到10億以上並非難事〇。即便是小規模基金∵♂↑,以5億常規規模計算□∵,每年獲取的管理費亦可達到1250萬元;按照保守2億規模計算π▽〇,每年管理費也在500萬元┊。

                                                                                    不過在前述法律界人士看來⊿⊙π,違約成本太低☆。「即便算入處罰成本π∟↑,對一些想賺快錢的機構而言就不會把目標放在創造收益方面⌒☆,而是盯住客戶本金π﹡⊙。」他表示□∴﹡,借殼來消化市場存量的資管需求無可厚非♀⊙,但如果以此作為套取客戶本金從中牟利就是另外一回事π⌒∟。對此↑⌒△,記者多次向盛世股權工商登記信息中的聯繫電話詢問違規原因π◇,但截至記者發稿♂,對方未接聽電話∵。

                                                                                    推荐阅读:上海警察禁毒MV