透過臉書的Libra看無國界全球幣-卓创资讯钢铁网

                                                2019年06月30日 1:00 来源:卓创资讯钢铁网
                                                编辑:十分快三玩法

                                                十分快三玩法

                                                【暴打女孩嫌疑人】

                                                Libra並不是第一個穩定幣◇⊙〇,在它之前△⌒⊙,已經有很多加密貨幣進行了相關嘗試∴□。它們用來達成這一目標的手段各不相同□▽﹡,有的選擇了盯住某種穩定的貨幣┊,或者一籃子相對穩定的貨幣;有的選擇盯住了其他的加密貨幣;也有的選擇應用算法來控制發行量∟?。顯然∵?〇,Libra選擇了第一種方案↑﹡♀。

                                                在我看來⌒,對於這個問題⊿,不同國家得到的答案可能會有很大的不同♂∵⊿。一方面▽∴∟,對於經濟形勢比較好的國家↑□,Libra的影響應該比較小⌒⊿↑,而其影響機制應該是通過外匯的供求發生作用的↑。如前所述▽⊿,Libra是盯住一籃子貨幣的⌒〇,因此當Libra流入或流出一國時□♂┊,其實和這一籃子貨幣流入或流出一國是一樣的♂〇⌒。一般來說⊙,這不會對這個國家的經濟產生很大的影響π,至多會在匯率上引發一些波動△。如果這個國家匯率是浮動的⊙♂◇,那麼這幾乎不會對該國的貨幣政策造成影響﹡。

                                                透過臉書的Libra看無國界全球幣橫空出世的Libra6月18日↑,正當中國的電商企業忙着年中「大促」時☆,遠在大洋彼岸的Facebook也轟轟烈烈搞了一場「大促」⌒♀。在千呼萬喚之下⌒?,Facebook主導的加密貨幣Libra的官方網站終於正式上線⊿♂,並同時發佈了《Libra白皮書》◇△。

                                                Libra能給Facebook帶來鑄幣稅嗎有不少人猜測┊↑△,Facebook花巨大的力氣推動Libra的發行◇,是要成為數字世界的新央行〇?⌒,通過掌控貨幣的發行量來獲取可觀的鑄幣稅♂□♂。這種觀點是否可靠呢♂♂?在我看來♀□﹡,答案應該是否定的⊿。

                                                另一方面?∟,對於那些經濟形勢比較差的國家□﹡⊙,Libra所可能產生的影響就比較多了﹡∵⌒。我們知道﹡,當一個國家面臨經濟動蕩、本幣價值發生激烈波動時∴⊿,這些國家通常會採用一種幣值相對穩定的外幣來發行貨幣♂π♂,甚至直接採用外幣來作為流通貨幣┊∴。例如在上世紀90年代∴,很多通貨膨脹嚴重的國家就紛紛選用美元來代替本國的貨幣┊∟。在國際經濟學上↑,將這種用外幣替代本幣的事件稱為「美元化」(dollarization)∟。一旦美元化發生∟∵⊿,那麼採用外幣來替代本國貨幣的國家就會喪失自己的貨幣政策自主權□,並隨之產生一系列的後果▽。我們已經說過☆,由於Facebook的覆蓋範圍相當廣△∟,因此相比於美元⊿↑♀,Libra更容易被很多通貨膨脹較為嚴重的國家選為流通的貨幣∟◇∴。從這個角度看☆⊿,在不久的將來♂∴,「天秤化」或許會取代「美元化」成為國際經濟學家們關注的問題▽。

                                                在經典的理論中┊∵,貨幣的本質是一種一般等價物♂◇。一種物品要成為貨幣∟?┊,必須具有幾個重要的職能♂〇。首先↑♂,它應該是一種價值尺度◇△,人們可以用它來衡量商品的價值;其次♂,它應該是一種流通手段▽↑,人們可以用它來交換商品;再次┊?∵,它應該是一種儲藏手段┊〇☆,人們可以用它來存儲自己的財富♂。

                                                假設你擁有一個公園⌒◇,並且想同時實現三個目標:第一∟∴,你想要自覺控制每天出售的門票數量;第二⊿π,每張門票的票價要保持穩定;第三?◇,遊客可以買票自由進出▽。這三個看似簡單的目標⊙π♂,能夠同時實現嗎∟□△?恐怕很難┊⌒!假設你決定了每天出售的門票是1000張⌒□⌒,那麼如果遊客突然增多⌒,對門票的需求就會陡然提升⊿♂,這時門票就出現了供不應求◇☆∟。這時你怎麼解決這個問題呢⊙?要麼就增發門票滿足需求☆,要麼就么就抬高票價抑制需求∵,要麼就對公園進行進入管制﹡∴⌒。換言之∵↑△,這三個目標之間⊙◇,你必須放鬆一個↑◇↑。

                                                Libra能否實現幣值的充分穩定作為在全世界範圍內流通的加密貨幣⌒⊿∴,Libra的一個招牌特徵是△,它是一種穩定幣□⊿∵,其幣值是保持相對穩定的〇﹡。在之前的專欄中⊿↑,我們已經分析過◇?,Facebook之所以要推行一種穩定幣∴∴┊,而不是像比特幣那樣可以自由炒作的貨幣▽,原因是要減少其商業體系的交易成本π。儘管保持貨幣穩定完全是出於一個商業化的考慮◇,但在世界經濟動蕩、幣值波動頻繁的今天♀,這種穩定可能會創造出很多額外的價值〇◇∴。唯一的問題是∴⌒⊙,Libra真的能做到這些嗎△?

                                                對這一問題♂♂,流行的解釋主要有兩種┊☆。一種解釋是∟⌒∟,這是Facebook承擔社會責任的一種體現↑∟。持有這種觀點的人認為﹡,作為一種新型的加密貨幣π∵⊙,Libra具有很強的普惠性□∵,能讓很多用戶(尤其是沒有銀行賬戶的用戶)提供很大的便利∵◇∟。Facebook致力於推廣這樣的新型加密貨幣﹡┊♂,很大程度上是為了扭轉自己在公眾心中的形象♀?┊。另一種解釋是〇♂,這是Facebook為了改變商業模式所做的努力⊙。持這種觀點的人認為△□∟,現在Facebook的商業模式過於單一∴,幾乎全部營收都來自於廣告收入┊∟。面臨空前的監管和反壟斷壓力π□,這種商業模式很難持續⌒▽♀,因此對商業模式進行改革就成為了必然┊。而推出Libra☆♀□,無疑就是把自己變成了一個新的央行⌒,就可以獲得「鑄幣稅」┊,這對於豐富Facebook的收入來源將很有助益∵┊。

                                                如果把發行的門票量視為獨立的貨幣政策〇〇▽,把票價穩定視為匯率穩定☆┊□,買票者可以自由進出視為資本自由流動□△♀,我們就得到了「蒙代爾不可能三角」的結論□♂。

                                                Libra是否可以成為一種超主權貨幣在討論Libra是否可以成為超主權貨幣之前∴,我們首先要回答一個問題:這種加密貨幣究竟可不可以算得上是一種貨幣♂♀♂。

                                                應該說⊙◇♀,以上這兩種觀點都有一定的道理♀,但卻可能都沒有道出Facebook發幣的真正動機∵♀。首先□,Facebook發行Libra當然有其公關動機——事實上∟,在這一點上它可謂相當的成功♂⊙。《白皮書》發佈以來◇↑△,對於Facebook的正面報道就接踵而至♂∴∟,這着實為Facebook狂賺了一把口碑﹡。不過∵◇∟,如果僅僅依靠這一點來解釋Facebook如此費時費力的行為∵∟⊿,恐怕多少還有點牽強⌒⊙∟。其次∵π∴,Facebook確實通過Libra擁有了發幣權〇☆◇,但它並不能成為真正意義上的央行☆,也難以獲得「鑄幣稅」∴。一個經濟體要獲得「鑄幣稅」♂﹡∟,其前提就是要有獨立的貨幣政策♂∵,能獨立決定貨幣的發行量♂。但正如我們前面提到的⌒,在保證固定匯率、貨幣可以自由兌換的前提下△,這一點事實上不可能做到∵↑⊿。因此♂△,在這種情況下∴,從Libra獲取鑄幣稅幾乎是不可能的∟♂☆。

                                                據說∟〇☆,在Libra推出之前⌒,扎克伯格曾親自和美聯儲進行過溝通♂﹡♂。美聯儲主席鮑威爾也針對Libra專門發表過評論□,認為它不會對聯儲的貨幣政策產生影響┊┊♀,其原因可能就在於此π。

                                                究竟Libra將會把我們帶向何方▽▽∟?是帶領人們突破貨幣的疆界∵,從而邁向世界範圍內的流通自由♀﹡♂,還是將人們置於Facebook等巨頭企業的霸權之下∵π♀?目前△♂π,我們似乎還很難看得確切△♂。但無論如何♂┊,這種新型加密貨幣的誕生﹡,確實給我們打開了通往新世界的一扇大門﹡?◇。這扇大門背後的一切◇,值得我們去等待和希望△⊙∵。

                                                按照計劃♀,Libra離正式發行還有一段時間▽⊙▽。儘管如此△〇☆,各界已經圍繞它展開了熱烈的討論△☆。一些人認為∴,橫空出世的Libra將會成為一種全新的超主權貨幣﹡▽♂,並對現存的美元霸權提出挑戰△。另一些人則認為◇,Libra不僅不會發展成為一種超主權貨幣⊙┊,甚至連完整的貨幣都算不上∴ππ。還有一些人則認為♂,所謂的「無國界貨幣」、「為數十億人服務的金融基礎設施」♂,只不過是Facebook的噱頭△﹡♀,這款以自由為名的貨幣事實上只不過是壟斷巨頭攫取「鑄幣稅」的工具……一時之間♂∴,眾所紛紜☆π,莫衷一是?∟。

                                                Facebook發幣↑,醉翁之意不在酒為什麼目前深陷隱私風波和反壟斷風暴之中的Facebook要花如此大的精力來推行這樣一種新型的加密貨幣∟?

                                                值得注意是﹡⊙,Facebook並沒有選擇以一己之力來創造Libra♀⊿,而是選擇了和一群夥伴一起來進行⊿?┊。這一點似乎是令人費解的∵♂↑。如果發行貨幣意味着一種權力∴,那麼Facebook為什麼不把這種權力牢牢掌握在自己的手裡呢▽?是Facebook沒有足夠的財力來實施這一點嗎☆◇⊿?顯然不是↑♀!事實上◇,目前為Libra籌建的基金規模不過區區10億美元?,這個數字對於年營收數百億美元的Facebook來說∵⊿,不過是九牛一毛□﹡。那麼⊿♂☆,Facebook為什麼還要把這樣的好事和眾人分享呢⊙♂⊙?其根本原因♂↑▽,還是要迅速把Libra這個自己主導的數字貨幣注入更廣闊的生態體系□。從本質上看♂▽┊,這其實和騰訊要在自己的微信當中加入京東、美團的入口是一個道理▽π。正如我們所見﹡,騰訊已經通過成為自己夥伴們的入口而獲得了無窮的收益?♂﹡,如果Facebook可以讓自己主導的Libra成為數十家大型企業公認的電子貨幣♂♂,那麼Facebook同樣也有機會由此收穫巨大的利益∟┊♂。

                                                既然如此♀,那麼Facebook致力於Libra的發行和推廣◇♂┊,到底是為了什麼呢∟⌒♂?在筆者看來∟▽,它的真實目的應該是要將自己打造成全球廣大用戶進入數字金融和數字生活的入口∵♀,從而為全面構建自己的新商業模式奠定堅實的基礎□♂π。

                                                有意思的是⌒,Libra本身似乎面臨著一個難以克服的悖論↑π。在很多人看來⌒?,Libra之所以優於已有的貨幣⌒,最大的原因就在於它能保證幣值的穩定♀↑┊。然而?,它對幣值穩定的嘗試是建立在其盯住的籃子穩定的基礎上♂π,這就決定了它並不可能比這個籃子的貨幣更加穩定◇∴。既然如此♂∴∵,那麼Libra相對於這籃子貨幣的優勢又在哪裡↑♂?人們為什麼不直接持有這籃子貨幣♂△,而要選擇持有Libra呢?□♂?這恐怕是一個問題〇∟⊿。

                                                Libra會怎樣影響世界經濟現在很多人都關心一個問題⌒,那就是Libra的發行會對世界經濟體系產生怎樣的影響↑?。具體來說π□,它是否會影響中央銀行的貨幣政策⊿?又是否會對金融穩定產生影響∵?

                                                天秤將偏向哪一端Libra的誕生〇π?,再一次向全世界宣告了區塊鏈技術的強大力量↑。它那建立簡單、無國界、為數十億人服務的金融基礎設施的願景∵,調動了無數人的激情⊿▽〇,也引發了人們的無限遐想∴┊。

                                                先看流通手段職能↑♂。一種物品能否用來履行這一職能♂〇∵,主要取決於使用它來進行交易和支付的成本⌒∟〇。如果採用它來進行交易的成本很大∟△⌒,那麼它就不適合充當貨幣∴。從這個意義上講┊□◇,我們熟悉的比特幣由於驗證機制十分繁複⊙△⊙,交易時間很長∴,所以其實並不適合成為貨幣⊙。而根據《白皮書》公布的信息∴,Libra將採用BFT機制來進行驗證⌒,這與比特幣採用的「工作量證明」機制相比♂,具有更高的交易效率﹡。因此┊,用Libra來履行流通手段職能┊∴∴,應該是可以達到的↑⊿﹡。

                                                作為一家盈利的企業▽,Facebook致力於推廣Libra當然不是為了純做公益﹡,而是有着其鮮明的商業動機∵⊙▽。不錯┊,它是要打造一個全球範圍內的數字基礎設施∴,而且□,這個基礎設施是要由它來主導的▽┊∴。利用這個它主導的基礎設施□∴,Facebook就可以創造出無限的新商業可能♂。用一個不太確切的比喻⌒☆,Facebook發幣▽,其實就是為了要給自己創造一個微信⊿,來讓自己變成騰訊⊙┊。

                                                再看儲藏手段職能∴▽〇。由於Libra被設定為盯住一籃子貨幣┊⊿,所以它本身是具有一定的內在價值的⌒。這一點和很多沒有資產作為支撐的加密貨幣在本質上不同∵,因此它當然也可以用來履行儲藏手段職能♀♂?。

                                                在西文中?☆,Libra意為「天秤座」↑﹡♂,同時又是「自由」的詞根π。Facebook選用這樣一個字眼來命名自己的加密貨幣☆♂┊,可謂頗有深意△∴。在《白皮書》書中▽▽,Libra更是向全世界鄭重宣告了自己的雄心:要建立「一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施」♂∵。

                                                國際經濟學上有一個著名的「蒙代爾不可能三角」理論◇☆,它說明「貨幣政策獨立」、「匯率穩定」↑,以及「資本自由流動」這三個目標不可能同時實現〇△┊。這個理論的證明很複雜↑,我們可以用一個比喻來說明它▽。

                                                另外☆﹡∟,Libra的幣值穩定可能還面臨著一個巨大的挑戰∟┊♀,這個挑戰主要來自於發幣者本身?⊿π。我們知道∵,Libra使用的是聯盟鏈⊿。它和比特幣不同□,發行決策並不是完全去中心化的┊∟∵。儘管從理論上講⌒⌒,每發行一單位Libra△↑﹡,發幣機構就需要儲備對應價值的資產♂π,但我們並不能排除發幣機構在利益的驅動下破壞這種規則的可能□□。例如⌒♀,曾經在穩定幣市場上佔據最高份額的泰達幣(US-DT)♂π,其發行者就多次在暗中操控貨幣價值∴〇△,並最終導致了其信任的崩塌▽。Libra畢竟是由一批商業公司推出的┊┊,我們當然不能奢望它們都會學雷鋒做好事∟,既然如此〇□,那麼由於內部信任問題影響其幣值穩定的可能性就會存在﹡∴。

                                                至於一些人認為Libra有希望挑戰美元的霸權☆△,在我個人看來﹡,恐怕這還只能是一種美好的願望∟。儘管《白皮書》中並沒有公布具體盯住那些貨幣△♂,但由於Libra協會的創始會員基本都為歐美企業﹡♂?,因此在這個籃子中包含美元幾乎是鐵板釘釘♀。如果是這樣⊙〇,那麼Libra走到哪裡〇,美元也就會到哪裡♂。在一定意義上〇,Libra不僅不會挑戰美元霸權∟⌒◇,甚至還會鞏固美元霸權?⊙⊙。因為Libra的覆蓋程度可能要比美元更大?♀,美元可能通過Libra深入到很多原本不能自由兌換美元的國家□△?。

                                                由於Libra被設定為是盯住一籃子貨幣的□,換言之⌒↑,它就和這一籃子貨幣保持着固定匯率∟▽。與此同時〇,它被要求在全世界範圍內自由流動♂。因此⊿,它已經在「蒙代爾不可能三角」當中佔據了兩角▽♂。在這種情況下◇,剩餘的一隻「角」——獨立的貨幣政策就不可能實現了┊♀♀。也就是說◇┊♂,一旦Libra承諾了要盯住一籃子貨幣⊿♂,又要在全球自由流動﹡,它就不可能決定自己的發行量◇♀〇。既然Libra連貨幣發行量都不能獨立決定∴,那麼Facebook等發行者就更不可能通過它來獲取鑄幣稅了π♂。

                                                至於價值尺度職能﹡,這一點或許會有些爭議↑⌒⊙。一些專家認為??,由於Libra是盯住一籃子貨幣的♂,故用Libra衡量商品價值⊙,本質上講是這一籃子貨幣在履行價值尺度職能π▽。我想⌒♂,這種意見當然有其道理┊,但由於Libra本身確實可以對商品進行標價□⊿,因此我們認為Li-bra可以用來履行價值尺度職能應該也不為過﹡。

                                                現在∵◇⊙,過於單一的商業模式已經成為了制約Facebook發展的絆腳石∵π↑,這一點□↑⊙,我們對比一下Facebook和騰訊就可以知道∟。同為做社交△,Facebook幾乎完全依仗廣告↑,而騰訊的收入構成則要豐富得多﹡▽□。騰訊為什麼能做到這點呢⊙△﹡?很大的原因就是擁有了微信這個超級入口〇,騰訊可以輕易地開發出各種各樣的新商業模式┊。尤其是當微信集成了支付功能后∴,更是成功地打開了通向所有金融行業的入口⊙,從而讓騰訊可以進入到諸如借貸、保險、資產管理等各種金融業務♀。而相比之下⌒,Facebook雖然用戶更多、覆蓋範圍更廣♂△,但是它卻只是一個純粹的社交平台♀┊∴,始終沒有創造出一個像微信那樣的數字生活和數字金融入口♂♀。這就使它擁有的巨大用戶資源很難被充分盤活?┊▽,也自然很難從它獲得相應的收入□。

                                                這種方案能成功嗎⊿?這要取決於它盯住的那個籃子的貨幣幣值是不是能夠穩定⊿π。打一個比方﹡⊿,Libra通過釘住一籃子貨幣↑?∴,就好像是把一幅畫釘在一堵牆上↑∵。如果我們想要保證畫的穩定♀,那麼一個重要的前提就是牆本身是要穩定的♂。如果牆本身就搖搖晃晃∟π,那麼無論畫在牆上釘得多麼牢靠◇,它也難以保證自己的穩定□↑。一樣的道理〇⊿,Libra如果要保證自身幣值的穩定⊙∟☆,其前提就是它釘住的貨幣籃子必須保持幣值穩定∵。然而⊿⊿,目前無論是美元、歐元⊙,還是其他的貨幣〇□⊙,都面臨著不小的動蕩▽?↑。在這種情況下∟〇,Libra要想獨善其身◇⌒,保證自身價值的穩定⊙♂,恐怕也不容易⊿。

                                                綜合以上幾點◇♂,我們可以得出結論↑△,即Libra確實具備了貨幣的幾個重要職能⊿↑∴,可以被視為一種貨幣⌒♂。那麼∴,這種新的貨幣是否能成為一種超主權貨幣呢?┊?2009年時?〇⊿,時任中國人民銀行行長的周小川曾發表過一篇題為《關於改革國際貨幣體系的思考》的文章⌒﹡。在文中♂▽↑,他提出了設立超主權貨幣的設想┊?,並指出這種貨幣應該具有兩個特徵:一是要保持幣值的穩定∴,二是要與主權國家脫鉤∟△。那麼∵⌒⊙,Libra是否滿足以上兩個特徵呢□﹡?在筆者看來π△,答案是否定的⌒∴。儘管Libra是作為一種穩定幣出現的△,穩定幣值是其本質上的要求∴,但從手段上看?◇,Libra是通過盯住一籃子貨幣來實現這一點的?△⊿。從這個角度看☆,Libra其實並沒有和主權國家脫鉤☆,所以∴↑⌒,它並不能被視為一種超主權的貨幣☆△。事實上□◇▽,如果考慮到這點〇♀∟,Libra甚至都不應該被視為是一種貨幣的非國家化的實踐◇↑。從某種意義上講↑,Libra與支付寶、微信支付之間的相似性∴,恐怕要比與比特幣或者其他加密貨幣來得更大↑⊿⊙。

                                                一個經濟體如果要獲取鑄幣稅▽?,其前提就是它必須要有制定貨幣政策的能力◇☆,能夠自由控制貨幣的發行量◇。但從Libra的設計來看﹡,它的設計者應該沒有能力實現這一點π。

                                                那麼◇∟☆,Libra到底是什麼↑↑∟?它是否是一種真正的貨幣〇﹡△,又是否有機會發展成為一種超主權貨幣?﹡?Libra宣布它將保持幣值的穩定﹡,這一點是否能做到♂♀??作為Libra的發起者〇☆,Facebook等公司會不會成為數字世界的中央銀行?⊿∟,並藉此來獲得「鑄幣稅」↑?這種全新的加密貨幣又會對世界經濟產生怎樣的影響π﹡∟?這個橫空出世的天秤♂,究竟會帶我們偏向自由∟∟,還是另外一端┊∴♂?所有的這些♀∵,都是值得我們思考的問題┊↑。

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