大发骰宝手机版:母基金主體日漸多元化!能否紓困當前GP的募資難題?業內呼籲鬆綁「多層嵌套」!-中国交通新闻网

作者:大发骰宝手机版发布时间:2019年06月23日 17:08  【字号:      】

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唐勁草認為☆,母基金主體多元化的趨勢會越來越明顯◇⌒♂,但總體來說〇⊙,由於受資管新規的限制⊿,母基金行業的增速是在下降的⊿。 紫荊資本董事長沈正寧曾在公開演講時表示:第一┊﹡,母基金的募資難度在加大∵,體現在有交叉融資當中的弊端♂,主要是多層嵌套的問題∴┊。但母基金投向子基金所形成的「嵌套」∴∵,是由其產品屬性所決定的☆◇♀,與通道類金融產品構成的嵌套有着本質區別♂⊿,不應受到「多層嵌套」限制的直接影響♀△。

業內呼籲母基金不應受「多層嵌套」限制母基金想通過廣撒網的方式來分散投資風險⊿☆∵,進一步獲取投資收益♂△∵,篩選優秀的GP最為關鍵π⊙。在唐勁草看來┊∵,上述多元化的母基金主體可以分為兩大類:一類是市場化的母基金♂▽,以逐利為目的的〇,這類母基金會重點考察GP的歷史業績、團隊組合△?。正如盛世投資管理合伙人楊志軍此前接受記者採訪時曾表示π↑,他們非常重視投資團隊本身∴⊿,因為一家機構的基因很大程度上取決於團隊♀⊙〇。

但唐勁草表示?♂⌒,如今市場上的資金很少♂◇,如果不拿政府的錢◇⊿,就很難募資了☆π♀,所以直投基金也會考慮通過資本的力量引入一批好的企業到當地↑☆,以獲取政府的引導基金△┊。但GP在申請一些地方引導基金∵π,也會遇到困難♀△,「主要是有些政府決策流程較慢☆♂♂,有些政府要求返投比例高☆,有些地方不太市場化□?,要求有一票否決權?。」

在許多業內人士看來⊿☆♂,今年行業的募資環境會更加嚴峻♂,那麼母基金主體的多元化能否紓困當前GP的募資難題呢∴△?

在當下嚴峻的資本環境下♀∴,母基金主體的多元化發展能否緩解創投基金的募資困境♂﹡?創投基金如何獲取這些多元化資金的支持☆♂◇?

另一類則是有政府引導基金⊙□∟,以引導產業發展為目的的↑◇,這類母基金除了看GP的過往業績、業績綜合實力外♂,還會重點考察GP的產業引導能力♂┊△,能否把相關的產業引入當地┊∟﹡。但這類母基金一直存在與直投基金的匹配問題⌒?,由於母基金要求有一定的返投比例♂π,直投基金會考慮當地項目的可投資性來選擇是否申請這類引導基金▽?。

母基金設立熱情高漲募資卻趨難根據《2018中國母基金全景報告》⊙□〇,截至2018年12月31日⊿⊿π,按照母基金研究中心對「母基金」的定義π,中國母基金全名單共包括389家母基金〇♂♂。其中⌒,市場化母基金82家⊙,總管理規模4504億元⊙?♀,較2017年末在管規模3606億元增長24.9%;政府引導基金306支┊,總管理規模達到16920億元□♂,比2017年末管理規模13296億元增長27.3%∵△。全部389家母基金目前總管理規模達21424億元□∴∟,比2017年末增加26.7%⌒⊿。

儘管熱情很高∟〇,但募資的確很難◇┊。過去中國民營母基金的投資人主要來自高凈值人群﹡▽▽,但近幾年許多私募機構頻頻爆雷⌒?┊,高凈值人群的投資也變得非常謹慎◇▽。而由於資管新規的出台∴∵,許多傳統金融機構的資金也難以投到母基金當中♀♂⊙,因此母基金要募集社會資金愈發艱難△。

如今所能看到的募資能力強的母基金多為具有國資背景的管理人、一線知名基金管理人⊿,或者券商◇⊿┊,這些主體設立的母基金在整個母基金市場中的佔比很高△π┊,這些主體設立母基金的趨勢也很明顯□﹡▽,「國內母基金行業遠遠小於美國的市場規模⊿◇?,且市場是有剛需的♂▽▽,所以國內母基金市場空間還是很大的▽◇。」唐勁草說♀⌒♂。

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