上交所16問揚農化工併購案 標的估值受關注-公明新闻

                                                  2019年06月24日 4:04 来源:公明新闻
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                                                  對於評估增值的合理性∵△,上交所頗有疑慮▽。其要求揚農化工進一步說明農研公司的獨立經營能力和持續盈利能力♂?,分析收購農研公司的合理性和必要性▽,並說明是否符合公司中小股東利益⌒△。

                                                  記者注意到♂,截至評估基準日〇,農研公司凈資產賬麵價值為-9225.97萬元♂∴,資產基礎法評估價值為3108萬元﹡☆⊙,評估增值率為133.69%⊿﹡,主要是無形資產評估增值1.23億元⌒。同時π,2018年農研公司實現營業收入3579.24萬元π〇♂,凈利潤為-2714.08萬元⊿♂,且該公司經營性現金流持續為負數∴┊⊿,2018年經營性活動現金凈流出同比擴大♂↑?。

                                                  在揚農化工看來▽↑⌒,通過收購〇△⊙,上市公司將發展成為中化國際乃至中化集團農藥業務和管理的一體化平台◇。《每日經濟新聞》記者注意到⊙,對於揚農化工的資產併購⌒π,券商的整體評價不錯↑∴。對於農研公司♀∟,群益證券也認為♀,農研公司擁有目前國內較為完善的新農藥創製體系┊,建有農藥國家工程中心和國內唯一的新農藥創製與開發國家重點實驗室♂,其具有自主知識產權的創製農藥獲得登記並實現銷售↑,其中氟嗎啉、四氯蟲酰胺、乙唑蟎腈系列創製產品在國內具有較高知名度和影響力↑┊。

                                                  另外♀⊙,針對交易需要履行的境內外的審批或審查、備案手續♂∴,上交所也「專門」提出了問詢♂◇。對於此次資產併購⌒⌒↑,揚農化工抱有較高期望⌒♀⊿。公司在方案中表示♂〇,通過此次收購♂π,上市公司將通過整合農研公司研發資源▽∟?,中化作物子公司的生產和全球銷售網絡資源△?〇,通過業務、產品、人員整合發揮協同效應♀∟∟,將有利於上市公司研發實力、銷售渠道和農藥品種多元化的增強⊿,提高上市公司的國內外知名度和影響力◇☆☆。

                                                  針對三方面提出16大問題《審核意見函》顯示〇,針對交易方案□▽┊,上交所提出3個問題♀□♂。上交所要求♂?┊,揚農化工補充披露上述業績承諾是否進行逐年考核⊿♂,設置業績獎勵安排的原因、依據和合理性△。同時♂▽⊙,上交所指出﹡,截至一季度末﹡┊,揚農化工貨幣資金賬面金額為15.45億元〇﹡,而此次併購交易總價達9.13億元♂〇。交易還約定∵♀,標的公司需在今年底前歸還10.72億元借款□∵⊙,若無法歸還則由上市公司代為償還♂↑。對此?┊,上交所要求上市公司結合標的公司資信情況分析其是否具備按期還款的能力∵↑,並結合上市公司的資金情況、資本結構等⌒,分析上述還款等安排對公司經營和流動性的影響⊿⊿,安排是否損害上市公司和中小股東的利益⌒♂。

                                                  針對標的公司的經營和估值情況◇☆,上交所提出12個問題⌒。上交所指出↑,交易完成後♂∵∟,揚農化工的資產負債率將大幅上升π⊙┊,並導致公司所有者權益下降;標的公司的注入將致使上市公司新增部分關聯交易♂♂♂。鑒於此π↑,其要求上市公司說明推進此次交易的主要原因和擬採取的風險應對和控制措施;說明中化作物和農研公司發生關聯交易的基本情況□↑∟,分析兩家標的公司的獨立性和持續盈利能力◇。

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