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                                                                    利好疊加殼資源市值漲到5700億 下周還需留幾分清醒-旅游新闻网

                                                                    2019年06月23日 21:15 来源:旅游新闻网 编辑:分分3Dapp

                                                                    分分3Dapp

                                                                    【娄艺潇否认新恋情】

                                                                    那麼♀〇♂,在如此多的利好面前┊,為什麼說要保持一份清醒呢□﹡?首先π,從北上資金的走勢來看□,6月21日臨近收盤的時候♂,據東方財富的數據顯示┊,北上資金曾一度凈流入約120億元⊙π,但最後幾分鐘集合競價卻明顯出現拋盤∴,最終全天僅凈流入約73億元☆,這意味着集合競價凈賣出約有47億元♂↑。眾所周知〇,6月21日是富士羅素將A股正式納入的時點⊙┊,當日該指數基金按理有被動買入△↑⊙,但此時北上資金出現「甩賣」的情況♀⊿,有某種程度上還是有點讓人意外的﹡。這類資金是否出現逆轉操作∟,這可能是下周需要觀察的一個重要變量♂⌒↑。

                                                                    當下可能僅「國企殼」有點看頭在再融資條款放鬆之前♂,可能只有國資背景的殼資源有點看頭∟□。首先﹡?,國資並不願意看到股價大幅殺跌⊿△,或公司長時間處於低市值水平△◇,因為這並不符合國資增值的考核目標;

                                                                    券商中國記者亦就「參与定增」一事詢問過銀行相關人士▽□,得到的回復是♀┊☆,主要還是看標的π◇,但整體「落地率」不高□﹡。在資管新規實施之前♀∵▽,對這些沒有太多興趣∟〇♂。此外∟♀,做定增必須是單發∴,不能再用理財池的資金〇↑⌒。因此∴﹡△,從資金來源來看⌒♀﹡,由於受限於資管新規∵,未來一年半時間?,都很難再現2017年之前那種定增盛況↑▽。

                                                                    一是∟⊙⊿,授權國有資本投資、運營公司董事會審批子企業股權激勵方案▽⊙,支持所出資企業依法合規採用股票期權、股票增值權、限制性股票、分紅權、員工持股以及其他方式開展股權激勵?☆,股權激勵預期收益作為投資性收入⌒♂,不與其薪酬總水平挂鉤π☆。支持國有創業投資企業、創業投資管理企業等新產業、新業態、新商業模式類企業的核心團隊持股和跟投⌒。

                                                                    就在本周四☆﹡,證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》(以下簡稱《重組辦法》)向社會公開徵求意見☆。一時間┊▽,市場為之瘋狂♂⊿☆。來自招商證券牛股網軟件顯示♂♂,殼資源板塊本周五市場暴漲∵,270隻殼股□∵⌒,漲停就達61隻﹡♀,整個板塊的市值來到5724億元☆﹡♂。

                                                                    三是促進創業板公司不斷轉型升級♀〇△,擬支持符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市□⊿♂。

                                                                    據華泰證券李超團隊研報顯示﹡□,6月21日☆,貝萊德決策層在倫敦召開研討會↑π,認為當前良好的市場環境為風險資產提供了上行空間♂◇﹡,鑒於各央行寬鬆的貨幣政策◇,且幾乎沒有出現金融失衡的跡象◇⊿☆,這種利好的環境至少還會持續12個月♂∵﹡。但同時◇,市場上也存在着不確定性⊙△,例如□?,目前風險資產的價格已充分反映了市場對美聯儲大幅降息的預期♂∴,當前的定價較為激進◇。並且日益加劇的地緣政治摩擦已成為全球經濟擴張面臨的最大風險〇⊙。大多數貝萊德投資團隊認為?∴,當前⌒□,提升投資組合的抗跌性比以往任何時候都更為重要π♂☆。

                                                                    另外〇,關於2019版的《重組辦法》徵求意見稿中☆♂,並未提及重大資產重組審核標準?┊∵。而在2011年8月⊿π△,證監會在修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》時△,提出借殼上市與首次公開發行股票上市標準趨同♀♂,並明確了相關資產要求〇。也就是說π♂,借殼仍會執行與IPO同一標準☆〇。那麼∵〇π,問題來了♀∵,在科創板已經開板且試點註冊制的背景之下◇〇,還有什麼理由讓一些優質資產選擇借殼呢♀π↑?除非┊⊿♂,這其中有非常深的利益綁定⌒。然而♂⊙,在2017的時候♂↑∟,這種利益鏈已經被證監會斬斷♀⌒☆。

                                                                    其次☆♂△,去年國資從民企收中收購了很多殼資源┊,而目前仍有很多處於深套當中;第三↑??,國資在收購目標的選擇上較民企有更多的餘地;第四﹡△┊,國資並不像民企大股東一樣↑〇⊿,需要在較短的時間里套現獲利出局;第五⌒♂,也是非常重要的一條⊙π,在今年4月公布的《改革國有資本授權經營體制方案》中〇△,對管理層有較深的利益綁定π▽?,對資本運作有明確要求□◇⊙。

                                                                    有業內人士在周四晚上就「按市值排序」拉了一張「殼股清單」⊿↑♂,後來又有機構加入了其它變量♂∵,拉了另一張清單∵。但據券商中國記者與一級市場參与者交流后發現π♀,事情並沒有想象的那麼簡單□☆。

                                                                    今年4月19日↑∴,國務院印發了《改革國有資本授權經營體制方案》的通知♂♂⊿。在該份通知中□,有兩條表述值得重視:

                                                                    早在三月份的時候☆﹡☆,市場就傳出要修改《重大資產重組管理辦法》和再融資細則♂,併流傳出相應的修訂版本↑。據一級市場參与者向券商中國記者透露∟∴↑,在重組定價中♀∟,若不能對定向增發進行鎖價☆,若不能改善減持新規↑,重大資產重組還是很難激活△⊙∵。因為◇♂∵,在這種情況下∵π┊,參与者的利益得不到保障△♀。所以∴△,在再融資細則放鬆之前π〇,炒殼和博弈併購重組都並非「拉清單」這麼簡單∟〇。

                                                                    《重組辦法》修訂改變的是收購主體而非目標本周四☆,證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》(以下簡稱《重組辦法》)向社會公開徵求意見◇。其中的主要內容是:

                                                                    券商中國本周四晚上﹡♂,證監會一份《徵求意見稿》讓市場沸騰⊙。然而∟,若多看幾眼這份文件∟┊,你就會發現☆?∟,事情並沒有想象的那麼簡單∟♂。若沒有配套文件出台〇,2014-2015年併購市場的盛宴很難再現□。

                                                                    為進一步突出市場化定價機制的作用π⌒,取消將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為非公開發行股票定價基準日的規定┊┊⌒,明確定價基準日只能為本次非公開發行股票發行期的首日⊿♂⌒。

                                                                    市場期待「再融資新規」助攻2017年2月□??,證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條件進行修訂⌒,同時發佈《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》∵♂∴,以理順非公開發行股票的定價機制、進一步規範上市公司再融資行為┊。在上述細則中□,有一條規定對併購重組殺傷力最大⌒♂π,即取消定向增發「鎖價發行」∵↑☆。該條款如下:

                                                                    四是擬恢復重組上市配套融資◇▽♂,多渠道支持上市公司置入資產改善現金流、發揮協同效應?□┊,引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業集聚◇♂。此外⊙↑↑,本次修改將一併明確科創板公司併購重組監管規則銜接安排∴⌒,簡化指定媒體披露要求⌒↑﹡。

                                                                    一是擬取消重組上市認定標準中的「凈利潤」指標⊿↑?,支持上市公司依託併購重組實現資源整合和產業升級◇△。二是擬將「累計首次原則」的計算期間進一步縮短至36個月◇⊿◇,引導收購人及其關聯人控制公司后加快注入優質資產△。

                                                                    一、三年期鎖價定增:允許董事會前鎖定發行價格;二、證監會批文有效期由6個月放寬到12個月;三、發行股本規模由現在的不超過本次發行前總股本的20%提升到50%;四、主板和創業板定增投資者由10/5名放寬到35人;五、投資者鎖定期滿后♂,原減持新規要求12個月內減持不超過50%〇⊙□。此條刪除⊙⌒,放寬減持規定;六、目前創業板資產負債率45%的要求、以及前次募集資金使用到70%的要求◇。此條並沒有調整;七、關於創業板定增◇□∵,要求連續兩年盈利改一年∵□◇,刪除前募資金使用良好的限制條件⊙♂。有一級市場參与者告訴券商中國記者π﹡♂,非常期待再融資規定再次鬆綁↑〇〇。若這個文件沒有到來☆♂⌒,則併購重組市場很難有較大的起色♂♂⊿。因為??,參与到這個市場的人也是奔着盈利而來?⊿﹡。這幾年很多在該市場經營多年的老手都吃了不少大虧﹡,有的甚至還出現了爆倉的情況△?。單就規則而言∵◇∵,「恢復鎖價發行▽⊙∴,放鬆減持規定」是核心條款∟∟△。這兩條若能實現⌒∴,併購市場就會逐漸「火」起來☆∵。

                                                                    值得注意的是△,下周┊△□,二十國集團(G20)領導人峰會將在日本大阪召開♀π,投資者關注此次峰會釋放出的全球經濟前景和貿易形勢信號▽。此外?∴,美聯儲主席鮑威爾將亮相美國外交關係協會活動並發表講話∴?⊿。歐美多國重要經濟數據也將陸續發佈〇∴。

                                                                    利好太多⊿∟◇!周末朋友圈裡先躁動▽!殼資源板塊市值漲到5700億π▽⊙,誰是真命天子◇◇⊙?利好疊加⊿⊙,還需多幾分清醒

                                                                    二是☆,提升資本運作能力⊙◇┊。國有資本投資、運營公司作為國有資本市場化運作的專業平台⊙,以資本為紐帶、以產權為基礎開展國有資本運作⊙。在所出資企業積極發展混合所有制⊙?,鼓勵有條件的企業上市♂,引進戰略投資者↑,提高資本流動性?〇?,放大國有資本功能⌒。增強股權運作、價值管理等能力∴,通過清理退出一批、重組整合一批、創新發展一批♀,實現國有資本形態轉換﹡⊿﹡,變現后投向更需要國有資本集中的行業和領域┊。

                                                                    新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的┊♀,並不意味着贊同其觀點或證實其描述⌒。文章內容僅供參考﹡,不構成投資建議□♀⌒。投資者據此操作?◇↑,風險自擔⌒⌒▽。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體?〇,版權歸原作者所有□∵,轉載請聯繫原作者並獲許可∴∵□。文章觀點僅代表作者本人⊙,不代表新浪立場◇⊿。若內容涉及投資建議△∟,僅供參考勿作為投資依據〇▽。投資有風險┊▽〇,入市需謹慎□∴。

                                                                    其次∵◇,從殼資源的炒作來看▽△♂,經過一個周末的消化、研究和分析┊♀,投資者對這份《重組辦法》應該會有新的認知∟♂∵,對殼資源的炒作整體上應該也會降溫π△↑,板塊會出現分化π⊙。這樣也會引發市場波動⊙☆♀。

                                                                    若在併購重組當中發生融資行為?♂♂,且三年期定向增發不能「鎖價發行」△?,則大股東和重要參与方的利益顯然得不到保障◇。這意味着在併購活動的起點就會存在明顯利益驅動不足的現象∟﹡。2018年11月∵,證監會曾對再融資進行過鬆綁∵,但三年期定增「鎖價發行」並不在那次鬆綁之列┊▽?。今年三月份♀▽⌒,市場再度傳出♂△,再融資可能迎來第二次鬆綁⊿﹡。當時的版本如下:

                                                                    新的《重組辦法》的確放鬆了很多⊙∟◇,但對此的誤讀也較多☆⊿。整體來看♀∵⊿,《重組辦法》的修訂側重於收購主體↑⊿♂,而不是收購目標⊙♂∴。如何來更好地理解這句話♂,且來看一看2017年版的《上市公司重大資產重組管理辦法》┊,該辦法對於購買資產規模的判斷指標∴,則由原先的購買「資產總額」指標擴充為資產總額、營業收入、凈利潤、資產凈額、新增發新股等五個指標π♀♀,只要其中任何一個達到100%□┊π,就認定符合交易規模要件;除量化指標外♂⊙,還增設了主營業務根本變化的特殊指標∟π。也就是說↑♂◇,2019年版本對2017年而言♂♂∟,只去掉了凈利潤一個指標﹡┊〇。值得注意的是♂,此前⊿,外界有不少觀點認為△,取消重組上市認定標準中的「凈利潤」指標是針對收購對象♂。

                                                                    下周需要保持「一份清醒」本周的市場出現了較大漲幅♂♂,市場上的利好也非常多⊿□π。除了重組政策鬆綁?♂┊,至少還包括:一是頭部券商短期融資券最高待償還餘額獲提升♂♂,市場資金利率持續下行⊿,重大資產重組管理辦法鬆綁〇┊。二是同業存單發行終於穩定下來∴☆♀,來自中金公司的數據顯示◇﹡,6月21日同業存單發行成功率達87%♂▽,這個數據還高於5月24日當周的85%□♀♀,而從本周整體亦達約84.4%?↑▽。

                                                                    此外⊿,併購市場的活躍度不但跟規則有關⊙,亦跟產業周期和二級市場的活躍度有很大關係〇。從目前的情況來看∵⊙,若5G最終會孵化出產業革命的話◇π,當下的產業周期可能還處於起步階段;而從二級市場的情況來看〇,長期不確定依然較大∟?。就短期而言♂,未來一周亦可能是波動較大、消耗加大的一周▽☆。

                                                                    據券商中國記者不完全統計☆▽♂,目前國資控股的上市公司當中◇┊,殼屬性比較強的有:同達創業、麥捷科技、利德曼、金力泰、GQY視訊、匯金股份、三變科技、*ST雲投、祥龍電業、寶光股份(維權)、三毛派神、上海三毛、科陸電子、國旅聯合、天沃科技、新築股份、香梨股份等☆〇。

                                                                    第三◇,從海外的資產價格走勢來看﹡﹡▽,黃金、比特幣開啟吸金模式∵⌒∴,那麼風險資產又該怎麼走?∴π?從周五晚間美歐股市收盤來看☆∟,反應降息預期的邊際量在下降〇⌒☆。

                                                                    從目前的情況來看⊿﹡♂,可能僅僅只有一類「殼」存在利益驅動♀↑,那就是國資背景的殼資源▽?♀。首先□☆□,利益主體對鎖價發行和減持的「敏感度」並沒有民企那麼高;其次♀┊,國企的實控人雖然是國資∴﹡,但管理層亦是重要利益攸關方⊙◇□。而今年4月19日▽,國務院印發了《改革國有資本授權經營體制方案》的通知⊿⊙⌒,其中重點提到了資本運作、股權激勵、股權增值權、員工持股計劃等〇⊿♂。股票增值對他們而言∵,存在較大的利益?⌒。

                                                                    6月20日♂⊿,管理着逾1300億美元資產的「新債王」 Jeffrey Gundlach表示美聯儲6月議息的鴿派轉變?,是受債券市場的帶動﹡⊙△。債市過去幾周一直在說∟,美聯儲政策太過緊縮π∴,聯儲根本不能忽視這一點♀。只有在經濟數據繼續疲弱的情況下△π,美聯儲才會在7月降息♂♀,而一次降息並不能阻止經濟衰退〇↑∟。Gundlach表示♂,2019年剩餘時間美元將下跌﹡,原因在於美國經濟衰退的風險增加∵,以及美國赤字的「飆升」◇。由於美元走軟π,預計黃金將迎來好消息π▽,新債王更是直接在直播中表示「我當然做多黃金」∟。

                                                                    推荐阅读:高考成绩今日公布