受容量限制 部分量化私募暫停產品申購-新闻营销

                                              2019年08月19日 7:12 来源:新闻营销 编辑:分分11选5规则

                                              分分11选5规则

                                              【考辛斯韧带撕裂】

                                              凱納資本創始人陳曦表示⊿〇▽,目前大部分量化對沖都是高換手的交易策略﹡,在股市成交量活躍時△,比如兩市成交額超過7000億時表現好∵△,而在4000億以下會比較難受∟⊿⌒。

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                                              聯海資產總經理周清表示π,每類量化策略都會有最優策略容量∵♂♀,超過這個容量收益就會下降∴⊙☆,比如期權市場由於品種單一、交易活躍度不高┊◇♂,策略容量一般不超過5億;股票策略容量會大一些∵,但達到幾十億量級也會飽和?⌒△。私募的應對措施一般是拓展子策略或增加不同類型策略開發△﹡☆,以增加其容納規模上限⊿∵□。

                                              為什麼量化私募在發展到一定規模會暫停申購∴﹡,控制產品規模▽∵△?雙隆投資表示∵,策略的容量跟持倉周期成正比□。最近一兩年﹡,量化比較受歡迎的策略類型是高換手指數增強及阿爾法產品◇,它們的顯著特徵是持倉周期短?,總容量有限□。

                                              中國基金報記者吳君量化私募暫停申購控規模近期∵﹡,寧波幻方量化投資發出給投資者的一封信♂⌒⊿,稱公司管理規模已逾100億元﹡,10月31日前♂〇┊,暫停所有產品的申購、追加△□∴。

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                                              「很多頭部私募採取降低交易頻率的方式應對□,也有私募正在向基本面因子選股策略轉型∟,這個策略換倉頻率不高△△,有非常大的容量∟☆,海外做基本面量化最大的對沖基金AQR♀π,規模超過2000億美元♂。量化高頻價量因子主宰的模式遇到瓶頸♀▽☆,未來屬於基本面多空策略♂∴,收益上不輸高頻價量模型♀□,又可以獲得數倍于其理論容量的規模⌒△。」陳曦說↑。

                                              規模擴張容量有限九坤投資表示ππ,「去年4月我們改為在募集端嚴格控制募集流量∴↑∵,如果某種策略有容量∟?♂,就預設一個額度給渠道或產品♀▽,控制募集速度⌒▽,也降低跟渠道和客戶的溝通成本☆☆﹡。從策略角度來說┊∴,只有增加策略的深度和廣度◇┊,沒有別的捷徑可走⊿。資管是長跑▽π▽,既需要持續完善自身的耐力﹡♂,也需要拒絕短期擴大規模誘惑的定力π⊙。」

                                              記者了解到⊿⊿↑,幻方的舉動頗具代表性□。九坤投資就表示♀∵,從去年開始π↑,已按規模和策略容量嚴格限制募資額度∟∵?,以後也會繼續堅持這個原則♂⊙,保障投資者利益⊙。

                                              悟空投資稱π∴▽,偏高頻的策略具備趨勢套利的特徵▽↑,規模太大容易導致自身交易對趨勢的影響過大□,從而衝擊策略的有效性⌒♂π,這是策略存在容量控制的主要原因⊿。

                                              因諾資產總經理徐書楠表示π☆⊿,今年策略顯著升級┊,受到市場關注▽,發了不少新產品△⌒∵。「我們現在阿爾法策略因為容量原因已經處於半封閉狀態◇▽☆。」

                                              呈瑞投資坦言♀♂,控制容量在特定策略體系下是必須要執行的工作△◇∟,量化策略的交易頻率、管理規模和收益獲取∵,是個較為矛盾的三角形π。「在沒有新策略加入前提下⊿∟⌒,量化策略管理規模的增長π,會影響到實際收益的獲取?,首先投顧需要有科學有效的方法π〇,定量化衡量自身策略的最佳容量∟┊⊿,並據此安排渠道工作的開展♀□⊿。高換手、高交易頻率的策略往往會受到額度的限制∴△♂,需要不斷迭代新策略新因子來進行中和↑∴⊙。」

                                              徐書楠解釋♀♂,阿爾法策略的容量主要看交易頻率□♀∴,可分為高頻和低頻⌒┊⊙。「高頻策略收益更高⌒,但由於換手率高⊿△⊙,資金容量較小﹡∴□。在相同市場環境下▽♂,換手率越高的策略資金容量越小↑∴。高頻的阿爾法策略通常只有幾十億資金容量?,低頻策略則可以管理上百億資金∟。」

                                              推荐阅读:男子扫码不付钱