招商食品飲料行業首席:白酒龍頭將更受長線資金青睞-永康新闻

                                                    2019年06月23日 21:00 来源:永康新闻 编辑:极速快乐8平台

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                                                    板塊大漲是行業景氣度的延續NBD:今年以來☆↑△,白酒板塊總市值整體增長了約60%∴。您認為┊,白酒板塊市值不斷提升背後原因是什麼∴π⌒?後續白酒板塊的成長空間如何◇π?

                                                    NBD:今年一季度♂,貴州茅台和五糧液凈利潤增速分別為30.65%和30.5%∴⊙△,而目前白酒景氣周期已持續了多年↑⊿。未來兩大白酒龍頭能否持續保持不低的增速┊⊙♀?

                                                    專訪招商證券食品飲料行業首席分析師楊勇勝:白酒龍頭將更受長線資金青睞來源:每日經濟新聞今年以來△∴,A股白酒板塊個股大多錄得不錯漲幅↑,多隻白酒股股價相繼創下歷史新高♂⊿。那麼∴〇π,白酒股表現為何如此亮眼◇♀﹡?未來白酒板塊還能否延續漲勢呢⊿♀?近日♂◇,招商證券食品飲料行業首席分析師楊勇勝接受了《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)記者專訪↑⌒,就以上問題闡述了自己的觀點□。

                                                    楊勇勝:今年白酒板塊市值大幅增長?♂,最根本的支撐是行業景氣度的延續☆⊙,白酒行業消費升級和份額集中的邏輯持續演繹♀∴,支撐了上市名優酒企業績的持續增長⊙♀?。加上年初市場的悲觀預期反轉↑∵,開啟了板塊估值修復行情⊙〇∴。在A股國際化背景下⌒∴,白酒龍頭企業受到外資青睞〇,外資持續流入也助推了白酒板塊年內可觀的漲幅☆。

                                                    楊勇勝表示∟,今年白酒板塊市值大幅增長☆∴,最根本的支撐是行業景氣度的延續?⌒∵,而受益結構升級∟∵∴,白酒企業依然有清晰的成長路徑和發展空間△。未來△□△,貴州茅台和五糧液的長期估值中樞仍有望上移〇。

                                                    楊勇勝:在品牌份額集中和結構升級趨勢加速演繹下┊,名酒企業間的競爭也在加劇⊙,各價格帶龍頭公司憑藉自身的品牌優勢和渠道能力改善♀,市場份額持續提升△,在這種背景下♂,資本市場放大了板塊結構內部的分化幅度□。

                                                    楊勇勝:在今年的板塊估值修復行情中π♂∟,外資的助推作用是比較明顯的☆⊙↑。我們認為△,強品牌壁壘、治理結構清晰、長期增長邏輯具備支撐的龍頭企業〇♂┊,後續仍會獲得注重價值投資的長線資金增持↑⊙?。

                                                    新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的┊⊿,並不意味着贊同其觀點或證實其描述⊿△。文章內容僅供參考⌒∵☆,不構成投資建議♂π。投資者據此操作⌒☆☆,風險自擔?。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體△,版權歸原作者所有⌒,轉載請聯繫原作者並獲許可∴△⌒。文章觀點僅代表作者本人↑,不代表新浪立場∴∴。若內容涉及投資建議∵?▽,僅供參考勿作為投資依據□▽。投資有風險♂△┊,入市需謹慎♀□↑。

                                                    NBD:今年來♂⊙⊙,8隻白酒股的漲幅在60%以上☆∟,但也有不少個股漲幅低於30%?☆↑。您如何看待白酒板塊內部股價表現分化的現象呢∟?

                                                    NBD:今年以來白酒股的上漲也與外資持續不斷的增持有關♂▽,從北上資金的流向來看?∴﹡,他們近兩年不斷正加大對龍頭白酒股的持股比例┊⊿。對外資的推動作用?∟,您如何看待〇∵?

                                                    楊勇勝:各大酒企提升產品結構和今年出現的漲價潮↑,體現出行業結構升級的趨勢加速﹡◇。從企業戰略看∟,品牌拉升戰略已成為行業共識〇♀。這裏需要注意的是﹡,今年大部分酒企提的是終端價格或是一批商供貨價π♀,意在改善終端和渠道利潤∟∟,增加渠道推力↑〇,對報表業績無直接影響;而以五糧液為代表的部分酒企提的是出廠價☆,因此對今年業績有增厚效應□∴∴。

                                                    後續白酒板塊受益結構升級◇↑,依然有清晰的成長路徑和發展空間□,高端白酒和次高端白酒將持續擴容?。NBD:各大酒企今年來紛紛將核心產品提價或調整產品結構⌒∟┊,這對白酒企業的業績和整個板塊估值的影響如何□?

                                                    楊勇勝:目前茅台、五糧液的估值處於歷史估值中樞水平⊿┊,當前對應2019年盈利預測?,茅台的市盈率中樞在25~30倍▽,五糧液的市盈率中樞在25倍左右◇π。在行業需求結構提升下?♀,品牌壁壘更加明顯〇,業績確定性和持續性更清晰◇∴,疊加外資額度加大□﹡,長線資金流入☆?△,茅台和五糧液的長期估值中樞有望上移↑。

                                                    楊勇勝:從行業發展規律來看﹡〇,換擋降速應該是大概率事件□△。從企業的規劃看□,茅台今年的增長規劃是14%♂∴□,五糧液的規劃是25%?┊。在當前企業基數增大的背景下☆△,企業目標規劃和預期平穩降速△∵,更有助於行業的長景氣周期☆﹡□。

                                                    龍頭酒企更受長線資金的青睞NBD:目前◇〇,白酒龍頭貴州茅台市盈率達到30倍左右♂∟?,五糧液市盈率達到28倍左右△。那麼茅台、五糧液的估值水平高不高﹡◇?估值和業績相關┊,長期來看♂,它們的估值水平將如何變化∵?

                                                    在結構升級和品牌集中度提升趨勢下⊿△,板塊周期性將減弱?,資本市場有望給予品牌護城河深的企業估值溢價△♀,從而帶動板塊估值中樞上移◇∴。

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