屈慶:中小券商資管的出路在哪裡?三大機會七項建議-南靖新闻

                                                      2019年06月28日 10:00 来源:南靖新闻
                                                      编辑:五分快三手机版

                                                      五分快三手机版

                                                      【Siri现侮辱性翻译】

                                                      確實⊿〇,我也認為增強交易能力是必須的♂♀。但是從實際投資效果看☆△,銀行更應該強調穩妥〇♂。簡單的說∵,能用穩妥方式賺錢∴,就不要過於強調交易?△。例如今年的市場環境⊙,資金面是松的♂⌒,那麼短久期加槓桿的策略是非常穩妥賺錢的方式π〇↑。相反∟⌒,今年長久期品種一直走勢不溫不火♂⊿△,如果一味的希望通過交易賺錢⊿?∴,恐怕效果會非常差⊙。

                                                      我一直認為其實沒有大機構和小機構的差別∴↑⊙,只有好機構和壞機構的區別┊◇♂。雖然我們不能否認大機構的優勢⊿∴,但在很多時候♀∟,特別是經歷了市場波動的洗禮后⌒,你會發現其實大機構和小機構的差別並不大↑〇,更多的差別來自於具體的團隊⊿。例如□,2016年金融監管趨嚴后⊿﹡,很多券商的委外產品出現了兌付的風險┊π,也有很多機構深陷踩雷的風險∴,這其中大機構和小機構都有↑∟。所以﹡♂▽,最終決定產品業績的⊙♀,並不是機構的大小△⊿〇,而是團隊的差別♂▽。

                                                      (1)機構的門當戶對◇。這一點相信很多中小銀行有切身的體會◇。如果甲乙方層級不對等♀↑◇,服務上也會比較彆扭┊⊿。大機構內部也有自己的客戶分層體系∴,中小銀行可能在大券商的體系裡面就不是特別重要?。但是中小銀行在中小券商的客戶體系裡面┊⊙,則是非常重要的∟⌒♀。因此☆┊⌒,機構的門當戶對其實是給了中小券商去服務中小銀行的機會?〇∟,但是能否服務好⌒♂▽,則取決於中小券商自己是否有服務的能力↑♂⊿。

                                                      第二〇,不妄自菲薄∟,沒有大小機構的差別﹡◇π,只有好壞機構的差別♀﹡,差別在於團隊的能力⌒⌒。金融行業人員流動性還是非常大的◇□▽,現在小機構的人很多可能也是大機構出來的☆∟♂,因為小機構一般機制比較靈活┊□∴,很多人在大機構成長后∴∵∟,就願意去小機構謀求更大的發展□﹡。現在正在大機構的人也可能最終去小機構┊。

                                                      (2)完善投研的服務⊿∵┊。不管大券商還是中小券商∴∟,要服務好銀行⊙,依賴的主要就是投研能力?。大券商的優勢在大而全▽,中小券商則可以更集中精力做好某個領域的投研△☆,例如固定收益☆,或者其他的領域﹡∴。

                                                      (6)分公司找上門的要警惕後續服務能否跟的上♀▽☆。券商在各地有不少分公司∵∟,有些是分公司帶着總部資管部的人去營銷銀行↑∟,這就存在一個問題∟?,可能券商分公司比較重視這家銀行⊿,但是券商總部團隊能否做好後續的服務是個問題〇〇┊。

                                                      當然△∴,在目前業務萎縮的趨勢下∟∵,中小券商想服務中小銀行π┊π,大券商也會服務中小銀行┊,中小券商如何突圍♂?中小券商的機會應該在下面幾點:

                                                      當然♂,一個好的投顧管理團隊↑◇,還具備很多其他的特質♂⊙♂。總體而言♂,投顧是一項綜合的服務↑⊿,如果銀行確實不知道怎麼選擇投顧團隊♂﹡〇,那麼最簡單的辦法就是同時選幾家機構〇↑〇,讓他們同時服務你們一個月┊。最終應該選擇誰◇⊙□,一個月後你的感受會告訴你正確的答案↑﹡!

                                                      第三π⊿◇,由點到面?♂┊,把某個領域做精更務實┊π。伴隨着資管新規逐步落地□,業務沒有以前那麼多了⊿,但券商資管領域還是可以細分很多小領域♂。我認為中小券商應該集中優勢做出自己的特色∟◇♂,不求全面〇﹡,但求在某個領域更精♀∟,更專業△□。實際上⊿,目前有些中小券商確實在資管的某個領域比大券商更專業和更有市場影響力∵♀。

                                                      所以中小券商要承認差距☆⊙,做到有可為⊿♂,有可不為〇□。有可為□,也就是做自己擅長的事情┊↑,不要面面俱到;不可為π⊙,不要做自己控制不了的事情∴。例如π┊π,有些中小機構為了業務去做結構化項目♀▽△,但並沒有意識到其實自身的融資能力是非常差的♀,特別是流動性緊張的時候⊙∵。

                                                      客觀的說☆,一方面宏觀經濟形勢嚴峻?∟,金融監管趨嚴▽△,外部環境對中小券商越來越不友好△,中小券商發展的途徑越來越窄;另外一方面﹡♂┊,中小券商確實存在抗風險能力較低⌒?□,風險控制能力較弱的特徵∴﹡,那麼中小券商的出路在哪裡???聚焦到中小券商資管的出路談談我的想法∵⌒?,我認為具有自己鮮明特點的中小券商才有未來π。

                                                      這一點其實和大銀行和中小銀行一樣⊙,大家在金融市場的起點是一樣的﹡⊿,面臨的信息和市場環境也是一樣的π♂◇。所以雖然大機構較中小機構有一些制度上的優勢↑,但是這並不一定保證大機構投資效率就比中小機構要高◇⌒☆。

                                                      綜合而言⊙□,資管業務業要逐步回歸本源?,那就是「受人之託﹡,代客理財」⊿,資管業務本質上是投資業務◇∟,中小券商資管的轉型也將圍繞投研來進行□⌒。江海證券雖然是證監會的A類券商▽┊,國資背景♂△⌒,但也是屬於中小券商△⌒π。今年以來☆♂,江海證券的資管業務轉型主要圍繞投顧業務進行﹡,致力於服務好中小銀行□⊿?,希望逐步建立起市場的口碑▽﹡┊,並最終成為中小銀行最忠實的朋友〇⊙♀。

                                                      第一♂,承認差距∵,中小券商要有可為┊,有可不為♀◇。不可否認♀,大券商和小券商還是有很大的區別∴☆┊,中小券商要承認這個差距♀?﹡。這幾年金融監管趨嚴∟,資管業務不再粗放發展♀,必然導致業務規模的萎縮☆♂,在這樣的金融生態環境下⊙∟,大銀行比中小銀行壓力要小┊﹡,大券商比中小券商壓力要小也是不爭的事實┊⌒。

                                                      (3)良好的投資業績⊿∟♀。這一點大券商?,中小券商其實起點都是一樣的⊿,如果有好的投研團隊┊♂,業績還是有保障的☆?。所以歸結到底還是不管大券商⊙,還是中小券商♀,你得有好的團隊↑。

                                                      中小券商資管的出路在哪裡〇♂⊿?——江海證券QQ總-2019-6-28屈慶債券論壇 QQ總最近兩個事情引發了我的思考:(1)BS事件最終引發了非銀特別是非銀的中小機構的流動性壓力∴∟♂,而監管也隨之要求頭部券商去救中小券商△☆。(2)幾個大的銀行理財子公司成立了∟☆⌒,不少大券商表示要加強對這些理財子公司的服務和合作□,這意味着未來強強聯合的局面是繞不開的⌒∟△。隨後﹡□□,市場上開始討論中小券商的未來♂◇,甚至有自媒體的文章認為中小券商沒有未來◇△。

                                                      (4)面對投顧的報價∵,要多一份冷靜?。目前市場上的投顧業績基準報價差別很大⊙△⌒。當然∟,這可能代表了不同的管理人對市場的看法的區別∟。但銀行也要吸取2016年委外的教訓﹡♂,不能唯報價高才好∟,更應該評估報價的合理性☆π∟,給予合理的預期π♂。其實報價多少並不關鍵π〇,關鍵是管理人能否做到收益┊。如果報價太高□,偏離市場的合理水平↑,意味着管理人將會以更激進的投資策略來應對市場△♀,往往結果就是最終的業績會非常差□⊙。因此我們建議◇♂♂,銀行在招標過程中┊π,對報價超過投標機構均值的△⊿,要給予負向減分□⌒□。

                                                      (5)用最穩妥的辦法獲得收益⌒,不要一味的強調交易∵⌒。很多銀行找投顧的訴求之一就是覺得自身交易能力差△﹡,希望投顧能帶着把交易能力帶動起來?π☆。所以銀行往往更看重投顧的交易能力↑↑♀。

                                                      (2)銀行在選擇投顧的時候⌒⊿,要弄明白你的主要訴求是什麼△◇∟?是要收益▽﹡∟,還是要管理人培養你的團隊□,你的訴求決定了應該選擇什麼樣的團隊⌒◇┊。如果只是單純要收益◇↑,那就應該找投資能力最好的管理人∟?┊。如果要培養團隊♂□♂,那就應該找有很好的投研團隊⊿,並且願意傳授知識的團隊▽♂▽。當然♂,兩者兼顧的團隊是最好的⊿。

                                                      此外∟∵〇,最近也有不少銀行問我↑⊙,應該怎麼選擇好的投顧管理人↑⌒☆,我有幾點建議:(1)投顧不是委外∟□,投顧更應該強調日常的交流溝通和服務⊙◇。投顧的核心是管理人要有好的研究團隊♂,能幫助銀行培養團隊◇☆。如果只是下投資建議〇,而不能手把手教會你應該怎麼看市場⊿△,怎麼投資▽∵,那麼這不是投顧π,這就是變相的委外△⊙△。所以投顧業務一定要強調日常的溝通♂,交流和服務♂∵。

                                                      (3)銀行要選擇和自己風格匹配的投顧管理人∟⊙〇。不同的管理人都有自己的風格☆☆?。如果銀行自身是比較激進的♂,那麼你不應該選擇謹慎的管理人團隊△□,如果你是保守的風格⌒,你也不要選擇太激進的團隊∵。很多時候△⊿,如果一開始選擇了和你風格不一樣的管理人∴,合作的效果也就註定不會太好〇♂。江海證券的投顧團隊在風格上偏保守□⊿?,我們更願意在控制風險的基礎上去做收益♂π▽,而不是一味的為了做高收益而忽視了風險π⊙。

                                                      新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的∵♂▽,並不意味着贊同其觀點或證實其描述▽♂。文章內容僅供參考﹡┊,不構成投資建議△。投資者據此操作┊┊,風險自擔♂〇△。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體〇,版權歸原作者所有⊙∵,轉載請聯繫原作者並獲許可☆。文章觀點僅代表作者本人π,不代表新浪立場☆♀□。若內容涉及投資建議♂﹡↑,僅供參考勿作為投資依據△↑∟。投資有風險□♀π,入市需謹慎△∴。

                                                      第四∴,客戶要分層☆↑♂,中小券商應集中精力服務好中小銀行△π⌒。不可否認♂,不管資管行業怎麼變化∟□♀,銀行還是券商資管的主要客戶▽♂,無非以前是委外◇┊∵,現在變成了投顧∴,而且很多券商的資管產品其實也是要走銀行的渠道代銷?。銀行是券商是主要客戶▽♀♂,但是也要講究客戶的分層π。中小券商沒有大券商的體系∵∵∴,全面的業務能力?∴,因此很難有能力去服務大銀行▽〇∴,甚至連大銀行的准入都難以進入∵,因此中小券商集中精力服務好中小銀行更務實?◇。其實∵,中小銀行這個群體非常大⌒♂?,如果能服務好?△△,獲得的效益並不低□。

                                                      推荐阅读:双胞胎高考700分

                                                      本网(平台)所刊载内容之知识产权为五分快三手机版及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
                                                      特色栏目