波司登稱財報差異因報告期不同:股價漲三日 券商力挺-idc资讯

                                                                      2019年06月28日 1:06 来源:idc资讯
                                                                      编辑:十分PK拾注册

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                                                                      【操场埋尸案嫌犯】

                                                                      東吳證券表示∵↑?,公司2018年提出聚焦品牌羽絨服主航道戰略↑,在產品與品牌營銷上堅定加大投入∴∵,成績斐然▽♂。對公司未來發展抱有信心⌒⊙♀,繼續維持「買入」評級┊♂。

                                                                      爭取線上銷量佔總銷量三分之一6月27日召開的業績發佈會上▽┊,波司登董事局主席兼首席執行官高德康表示↑◇,中國羽絨服市場預期至2020年市場規模達1600億元〇◇,而全球羽絨服市場規模於2021年度市場規模更達1.4萬億元↑⊿♂,未來集團的市場空間仍很大↑。

                                                                      而在前一日(6月26日)┊△,東吳證券發佈研報稱◇,沽空機構指責公司虛增利潤的計算過程存在誤導⌒♂。女裝併購價格與物業處置價格公允◇┊⊿,女裝業務協同整合正在持續推進中▽∵⊿,而山東冰飛以市場評估價格出售物業所得款項已反映在資產負債表中其他應收款項目中〇,該應收款的往來方系其他子公司┊,並非高董事長☆π♀,公司澄清公告中聲明出售該物業過程有相應付款文件支持♂△⊙。

                                                                      深圳傑西的兩位初始股東張林海和賴雄亮分別是周美和的妹夫和外甥?△,周美和在2008年之前未持有深圳傑西任何股權是考慮到□,周美和作為香港居民↑⌒,倘若成為深圳傑西的股東▽,深圳傑西將無法享有僅提供內資企業的稅務豁免↑⊙。因此⊙,自深圳傑西成立以來↑,周美和一直是其法定代表人⊙π,這可以從深圳傑西的註冊成立文件可見♀?∴,周美和也一直是深圳傑西的實際控制人?▽。

                                                                      其中♂,品牌羽絨服業務和貼牌加工管理業務是波司登聚焦的主要業務方向⌒。羽絨服業務實現收入76.58億元▽,佔比總收入73.7%↑☆,同比上升35.5%;貼牌加工管理業務收入13.68億元⊿,佔比總收入13.2%〇,同比上升46.1%▽。

                                                                      東吳證券稱┊,波司登FY19業績大幅超預期的基礎上∵↑,看好公司沿着聚焦主航道的發展戰略↑,持續提高產品力〇♀☆,強化品牌力▽⊿,帶動公司收入利潤保持強勁增長┊∵△。FY19全年派息0.08港元♂,派息率超過70%〇☆⌒,股息率約4%◇﹡?。公司目前兼具強增長、高股息的屬性⊙⊿,繼續維持「買入」評級∵♂。

                                                                      波司登三度澄清針對沽空機構第二份報告∴,波司登6月27日再度發佈公告澄清⊙,對沽空機構的指控一一進行了回應∵,披露了更多的細節♂。

                                                                      中信證券認為π?,波司登作為中國羽絨服龍頭△π∵,正在從改善品牌調性、提升供應鏈快反能力、加強電商運營、優化門店結構等角度全方位升級♀♂,並已被年輕、時尚消費群體接受∵?,成為中高端羽絨服消費的主要選擇♀。

                                                                      朱高峰介紹⌒?,公司渠道調整已經完成﹡π◇,目前正在進行結構優化▽π⊿,未來店鋪的數量增長是可以預見的△。未來布局的重點不在於店鋪數量的增加☆,而更關注渠道質量提升▽♀┊。公司將聚焦主品牌◇,繼續發展線上渠道業務?□,爭取線上銷量佔總銷量的三分之一π▽,同時擴大年輕客群π。

                                                                      第二份沽空報告對波司登的指控主要來自於四個方面▽?﹡,不信任波司登對虛構凈利潤質疑的回應;波司登虛構『傑西』的收購后收入;周美和並非『傑西』的創辦人;涉及『邦寶』交易的賣方均非獨立第三方∵。

                                                                      股價崩盤后連漲三日中國證券報記者梳理波司登遭沽空機構「阻擊」后的股價走勢發現☆☆,除了6月24日?,受沽空機構報告影響⊿﹡⊿,波司登股價重挫27%?,公司緊急發佈停牌公告〇∵。自6月25日9時公司股價復牌后π∟,波司登股價持續反彈∵∟◇。

                                                                      多家券商繼續力挺波司登繼6月26日⊙♂,多家券商發文力挺波司登之後♂,6月27日⌒,國金證券等券商也發佈研報給予波司登「買入」評級▽⊿,其中⊿♂,東吳證券是二度發研報力挺波司登∟。

                                                                      三度反擊?△♀!波司登稱財報差異因報告期不同π,股價連漲三日⊿,再獲券商力挺波司登與沽空機構的戰爭仍在繼續﹡﹡▽。6月27日〇,波司登再發澄清公告∟┊□,披露更多細節∟,對沽空機構的指控一一回應∟♂⊙。與此同時♀,多家券商再發研報持續力挺⌒。波司登股價在遭沽空機構做空受重挫之後◇♂,已經連漲三日⊿∟。

                                                                      中泰證券發佈研報稱⊙,作為戰略聚焦羽絨服業務的第一個財年⊙,高溢價產品線的增量推動┊,以及供應鏈管理的持續優化♂♀,將為公司未來的盈利持續增長提供核心驅動⌒□?。維持前期觀點不變﹡,公司品牌化戰略落地穩定可期﹡,維持「買入」評級▽。

                                                                      6月26日◇〇⌒,波司登股價開盤逆勢上漲♀♀,盤中一度漲至7%♀⌒△,截至收盤∟⊙▽,公司股價報2.03港元/股☆∟▽,上漲2.01%﹡。

                                                                      6月27日♂,波司登股價開盤繼續上漲☆⌒,截至收盤☆,公司股價報2.12港元/股♂∵π,上漲4.43%┊,市值達227億港元∟♂?。

                                                                      一方面⌒﹡,沽空機構選用的工商年報報告日期為12月31日♂,而本集團年報所用的報告日期為3月31日♀。僅這一點♂□,導致過去3年與沽空機構的溢利差約為2億元〇。另一方面◇♀,沽空報告所用數據僅涵蓋19家公司〇☆﹡,而集團財務報表還額外計算了約20家境外公司及40家境內公司⊿♂?。

                                                                      針對沽空機構對波司登虛構凈利潤回應的不信任◇,波司登進一步反駁稱↑┊,沽空機構和波司登因選用的財務報告期以及涵蓋範圍不同△﹡♂,進而帶來了7.7億元的差異♂〇。

                                                                      針對門店改造和收購計劃⊿◇,朱高峰表示⌒,未來2年會提前完成門店改造計劃∟,新開店的增速會保持穩定?⊙⌒。雖然公司目前在手現金充足┊⊙☆,但不會主動收購▽┊┊。

                                                                      6月27日下午π↑,波司登首席財務官兼副總裁朱高峰在媒體溝通會上表示♂,作為一家上市公司↑,公司回應的所有內容都要經得起推敲∴☆,公司對沽空機構的指控也進行了逐條回應⊿┊∟,有理有據∵┊。整體上﹡,公司對合規性非常有把握〇π∟,也十分有信心⊿□。沽空機構有選擇地拿出一部分數據去質疑⊙⊙,這是不合理的┊♂┊。目前為止∵◇,公司未收到監管層對做空方和上市公司做進一步調查的相關信息⊙♂。

                                                                      另外□↑,針對沽空機構對周美和並非『傑西』的創辦人的指控△﹡〇,波司登反駁稱〇〇,女士時裝品牌『傑西』由周美和創辦深圳美寶和服裝有限公司於1998年推出﹡,有關業務其後由深圳傑西進行∵△。

                                                                      6月27日▽,國金證券發佈研報顯示∵,2018年以來☆,波司登定位「全球熱銷的羽絨服專家」〇⊙▽,實施「減法戰略」﹡↑□,聚焦主航道、收縮多元化?,產品、渠道、供應鏈、營銷形成共振∵⊙↑,主品牌升級取得成功↑┊,目前公司庫存、現金流均在歷史健康水平☆,每年高分紅為股東提供價值∴□,未來3年公司有望邁入改革紅利的收穫期∴♀♂。預計FY20、FY21、FY22公司歸母凈利潤為11.8/13.9/16.2億元↑,對應PE為16x/14x/12xππ∵,維持評級⊙◇﹡。

                                                                      6月26日☆,除了東吳證券之外□⌒⊿,中信證券和中泰證券也發佈研報♀,給予「買入」評級﹡,其中♀◇,中信證券為首次覆蓋波司登♂┊∵。

                                                                      2018/2019財年∵,波司登毛利由去年同期的41.19億元♂﹡,增加33.9%⌒♀〇,至55.14億元⌒〇﹡。毛利率較去年同期的46.4%♂,提升6.7個百分點♀□,至53.1%↑?。

                                                                      6月26日⌒,波司登發佈財報顯示π﹡♂,截至2019年3月31日止年度□,波司登營業收入首次突破百億元大關□△♂,同比增長16.9%至103.84億元;公司權益股東應占溢利9.81億元□,同比增長59.4%⌒□。

                                                                      推荐阅读:长宁4.1级地震

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