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                                                      ETF迎分水嶺  券商主題成“新寵”-网易新闻中心

                                                      2020年06月01日 8:13 来源:网易新闻中心 编辑:万博彩票代理官方网站

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                                                      【2020年全国两会】

                                                      券商ETF之所以逆勢獲增持∵◇□,財信證券首席經濟學家伍超明在接受《國際金融報》記者採訪時指出◇〇﹡,原因有三:

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                                                      證券類ETF“受寵”科技板塊進入調整期后﹡〇↑,ETF的投資風向轉向券商板塊▽。儘管二季度ETF整體呈凈流出狀態∴↑,還是有4只基金獲得10億份以上的凈申購〇∵┊。其中☆,有3只是證券類ETF〇?π。

                                                      另一方面∟♀,近期針對中概股的《外國公司問責法案》市場關注度很高♂♂◇,目前京東、網易等中概股擬啟動赴港二次上市的進程∟,此外百度、攜程等中概股也有傳聞為二次上市進行籌備?▽﹡,有專家指出中概股二次上市將成風潮⌒♂π。這些中概股的二次上市▽♂?,也會直接利好證券公司的投行業務♂∴。

                                                      三是今年以來科技行情波動較大♀♂,而相關主題ETF的投資者以散戶為主∟∟﹡,隨着二季度科技板塊回漲〇,在一季度的階段性高點被套住的個人投資者紛紛選擇獲利了結↑〇∟,造成規模顯著下降┊♂♂。

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                                                      對於科技類ETF失寵的原因◇,泰石投資董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者分析◇⊿?,一季度科技類ETF對應指數的大漲模式在二季度終止﹡,呈現震蕩整理走勢﹡,導致中長線獲利盤和中短線殺跌盤相疊加▽◇,造成相關ETF份額減少⊙▽。

                                                      國泰基金相關人士向《國際金融報》記者表示﹡♂▽,二季度證券ETF受到追捧┊□,是因為目前證券ETF價格相對處於底部位置∵。與2019年初地量時證券ETF的價格相差不大﹡,但當前的成交額是當年春季躁動前成交額的2倍之多⌒♀△,這說明整個板塊的回調空間不會很大△∟﹡。

                                                      一季度被增持最多的兩隻ETF——華夏中證5G通信主題ETF和華夏國證半導體芯片ETF┊∵□,在二季度被拋售的最多□,前者份額縮水51.64億份☆↑,後者則凈流出42.7億份π?∵。而在一季度時﹡♀∵,這兩隻ETF份額分別增長了232.88億份和190.64億份∟∵。

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                                                      在伍超明看來△,受益政策紅利、低估值優勢和流動性充裕大環境♂﹡,券商板塊後市表現值得期待▽。但需要注意的是﹡,券商板塊內部分化或加大〇◇☆,頭部券商業務競爭力和抗風險能力更強♂◇,無論從估值還是基本面因素看?∴♀,均更具優勢;中小券商受疫情衝擊影響♂⊙〇,資產質量面臨下降風險π┊,且在行業競爭激化大背景下◇,其生存空間或日益逼仄π♂↑,市場表現或整體偏弱┊。此外┊□,海外疫情和經濟重啟仍具有較大不確定性┊π,地緣政治風險也有抬頭跡象﹡,對國內資本市場衝擊值得警惕∴☆?,券商板塊中長期向好♂┊▽,但依舊存在一些波折﹡⌒。

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                                                      一個重要的變化是♀⊿,在一季度被增持最多的科技類ETF在二季度“失血”最嚴重⌒〇。份額流出最多的前十大ETF中⌒,有4只科技主題ETF以及2只創業板ETF⊿,減幅均在15億份以上〇。

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                                                      科技類ETF“失血”進入二季度☆,ETF投資整體降溫↑。據Wind統計□┊⊿,截至5月28日⌒,ETF份額凈流出422.04億份﹡♂↑。而回顧一季度﹡,ETF整體凈增長1068.71億份┊。

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                                                      素有“A股行情風向標”之稱的券商股┊〇﹡,受近日A股大盤下行走勢影響?▽,出現較明顯的回調↑⊙,不過資金卻反其道而行▽▽,通過券商ETF逆市加倉券商板塊⊿⊙⊙,且呈現出越跌越買的勢頭∵↑。截至5月28日♀┊π,國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券ETF和南方中證全指證券ETF二季度份額合計增長50.99億份π∵。

                                                      二是券商板塊目前估值仍偏低▽,安全邊際較高◇。如截至目前☆◇◇,A股上市券商PB(市凈率)估值﹡,仍處於歷史后10%左右的分位水平∵⊙⊙,性價比優勢突出☆↑。

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                                                      二是科技板塊自去年年中以來快速上漲⊙┊,估值已經處於較高位置♂,很多公司的業績、水平等和目前的估值是不匹配的┊,相關ETF被拋售也算是市場行為〇↑。

                                                      對於科技股的後市⊙◇,上海證券基金評價中心分析師姚慧在接受《國際金融報》記者採訪時表示△﹡,綜合考慮科技行業面臨的國內外挑戰和機遇⌒▽,仍然看好科技行業後市△⊿,但是在重壓之下◇♂♂,行業內個股分化不可避免◇□,行業集中度可能提升◇□。

                                                      一是美國在科技方面的制裁手段接連加碼♀△,而中國在一些關鍵技術領域對美國的依賴♂⊙,短時間內無法得到徹底解決〇﹡△,導致投資者對科技板塊未來的前景抱有擔憂△↑♀,因此選擇迴避不確定性風險☆↑∴。

                                                      緊跟市場脈搏的ETF?,在二季度迎來分水嶺♂。一方面┊,整體份額從一季度的凈流入轉為凈流出;另一方面∵⊿♂,科技類ETF熱度不再〇,而證券類ETF獲大幅增持〇。風向轉變之下▽,投資者該何去何從┊∴?

                                                      三是全球新一輪貨幣寬鬆周期開啟△∴∴,市場流動性相對充裕♂,券商板塊估值與業績有望迎來雙改善〇π。

                                                      一是政策紅利持續釋放□?,打開了證券行業的增長空間♂▽。如年內國家超預期出台科創板試點註冊制、放開外資進入資本市場限制等一攬子政策π↑,證券行業迎來前所未有的重要發展機遇期◇π∟,未來隨着國內股權融資比重不斷提高♂♀,券商行業規模擴張、萬億級別券商航母推出值得期待□。

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                                                      “在目前成交量有保障、下跌空間有限、市場風險初步釋放的背景下﹡⌒,並且隨着創業板註冊制的推行?⊙,證券公司有望迎來一波行情上的催化□〇♂,在目前相對底部位置分批布局不失為一個較好的投資策略?♂♂。”國泰基金表示┊。

                                                      底部可分批布局對於券商板塊的後市∵⊙,國泰基金持樂觀態度♂⊿。一方面⊙,今年來證券板塊的業務持續獲得改善?□,證券公司收入主要來自兩大板塊:一是經濟業務↑◇﹡,二是投資業務⊙〇。進入二季度后♂﹡♀,隨着權益市場回暖、寬貨幣政策大概率延續⌒π〇,市場上整體的賺錢效應仍在持續改善♂▽☆,因此證券公司的投資業務整體上或將繼續走強☆♀。

                                                      一位公募基金經理在接受《國際金融報》記者採訪時指出□〇π,科技類ETF遭拋售的原因在於三方面:

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